Pruebas de tensión del sistema bancario del Reino Unido: elementos clave del escenario cíclico anual 2022/23

Jun 11, 2024

El Banco de Inglaterra (Banco) volverá al marco de pruebas de resistencia del escenario cíclico anual (ACS) en 2022. Esto sigue a dos años de pruebas de resistencia relacionadas con la crisis pandémica de Covid-19 y su decisión de posponer la prueba en marzo tras la invasión de Rusia. de Ucrania. La ACS de 2022 del Banco pondrá a prueba la resiliencia del sistema bancario del Reino Unido ante profundas recesiones simultáneas en el Reino Unido y en las economías globales, grandes caídas en los precios de los activos y mayores tasas de interés globales, y una tensión separada de los costos de mala conducta.

El Comité de Política Financiera (FPC) y el Comité de Regulación Prudencial (PRC) utilizarán la prueba para evaluar los balances bancarios y la resistencia del sistema bancario del Reino Unido. Al utilizar pruebas de resistencia para determinar la capacidad de los bancos para resistir un escenario adverso, el Banco pretende garantizar que sean capaces de absorber, en lugar de amplificar, los shocks, y servir a los hogares y empresas del Reino Unido.

El estrés aplicado bajo la ACS no es un pronóstico de las condiciones macroeconómicas y financieras en el Reino Unido o en el extranjero como resultado de la situación geopolítica actual y las respuestas gubernamentales a ella.[1] No es un conjunto de eventos que se espera, o es probable, para materializarse. Más bien, según los escenarios anteriores de la ACS, se trata de un escenario coherente de 'riesgo de cola' diseñado para ser lo suficientemente severo y amplio como para evaluar la resiliencia de los bancos del Reino Unido ante una serie de shocks adversos.

Si bien las pruebas de resistencia anteriores han incorporado el impacto de las tasas de interés más altas en el Reino Unido, esta ACS pondrá a prueba por primera vez la resistencia de los bancos del Reino Unido a las tasas de interés globales más altas, frente a una serie de shocks de costos globales y una inflación global alta y persistente. . Las trayectorias de las tasas de interés son simplemente suposiciones a efectos de la prueba de resistencia y no son una indicación de cómo podrían responder las autoridades en tal entorno. En el escenario, se supone que la tasa bancaria del Reino Unido aumentará rápidamente hasta el 6% a principios de 2023 antes de reducirse gradualmente hasta menos del 3,5%.

El escenario de tensión es más grave que la crisis financiera global tanto para el Reino Unido como para el mundo. En el escenario de tensión, un crecimiento más débil del ingreso real de los hogares, una menor confianza y unas condiciones financieras más estrictas dan lugar a graves recesiones nacionales y mundiales. En el Reino Unido, el PIB se contrae un 5,0%, el desempleo se duplica hasta el 8,5% y los precios de las propiedades residenciales caen un 31%. El PIB mundial cae un 2,5%.

El FPC y la República Popular China consideran que el escenario está adecuadamente calibrado a la luz de la evaluación del FPC del nivel subyacente de riesgos y vulnerabilidades en el Reino Unido y las economías y mercados financieros globales. También han tenido en cuenta los riesgos a la baja que enfrenta la economía, así como la mayor incertidumbre en los últimos meses.

Por primera vez, y como se anunció anteriormente, la ACS de 2022 evaluará de forma independiente los subgrupos delimitados de los bancos participantes existentes, cuando difieran materialmente del grupo en su conjunto.

La AEC 2022 cubrirá un horizonte de cinco años, con un punto de inicio a finales de junio de 2022.

Los bancos seguirán siendo evaluados sobre una base transitoria de la Norma Internacional de Información Financiera 9 (NIIF 9) y los ajustes asociados a la tasa de rentabilidad seguirán aplicándose. Sin embargo, el FPC y la República Popular China reconocen que al comienzo de una tensión real según la NIIF 9 existe la posibilidad de que se produzcan grandes reducciones de capital debido a provisiones anticipadas. El Banco continúa considerando su enfoque para un tratamiento duradero para la NIIF 9 más allá de la ACS de 2022, y tiene la intención en los próximos meses de colaborar con los bancos de la ACS para investigar cualquier opción que puedan tener para factorizar el nivel de provisiones para pérdidas crediticias requeridas por la NIIF 9. en su planificación futura.

Los resultados de la prueba se publicarán en el verano de 2023 y, junto con otra información relevante, se utilizarán para ayudar a informar sobre los colchones de capital de los bancos (tanto la tasa del colchón de capital anticíclico (CCyB) del Reino Unido como los colchones de la Autoridad de Regulación Prudencial (PRA)).

El Banco volverá a su marco habitual de pruebas de resistencia de la ACS en 2022.

Un objetivo clave del enfoque del Banco respecto de las pruebas de tensión es garantizar que los bancos puedan resistir shocks adversos severos y, al mismo tiempo, apoyar adecuadamente a la economía real a través de esos shocks. Las pruebas de tensión son una herramienta esencial para proteger la estabilidad del sistema financiero del Reino Unido.

La pandemia de Covid-19 ha puesto de relieve la importancia para la sociedad de que los bancos puedan ofrecer crédito a hogares y empresas. Después de haber utilizado la prueba de resistencia de solvencia (SST) en 2021 para probar la resiliencia del sistema bancario del Reino Unido frente a una evolución mucho más grave de la pandemia y el consiguiente shock económico, nota a pie de página [2], el Banco está volviendo al marco de pruebas de resistencia de la ACS para 2022.

La Sección 3 presenta con más detalle el escenario de tensión del riesgo macroeconómico y negociado y explica cómo se ha actualizado el proceso de diseño del escenario para hacer que la gravedad sea más consistente en todas las variables. La sección 4 proporciona un resumen de las características clave de la prueba de resistencia. Esto incluye una breve descripción de la cobertura de la prueba, así como el marco de tasas de rentabilidad y las posibles respuestas políticas. El Anexo contiene detalles del escenario base.

En el sitio web del Banco de Inglaterra se puede encontrar orientación detallada para los participantes en las pruebas de resistencia, junto con los datos de las proyecciones subyacentes al escenario de tensión de 2022.nota al pie [3]

La ACS y las orientaciones del Banco para 2022 han sido calibradas y elaboradas por el personal del Banco, bajo la dirección del FPC y el PRC. El FPC y el PRC consideran que el escenario de estrés está adecuadamente calibrado dada la evaluación del FPC del entorno de riesgo actual (Sección 3.1).

De acuerdo con la respuesta del Banco al informe de 2019 de la Oficina de Evaluación Independiente sobre pruebas de tensión, el diseño del escenario se ha basado en parte en riesgos emergentes clave identificados por los supervisores de bancos individuales.

El estrés aplicado bajo la ACS no es un pronóstico de las condiciones macroeconómicas y financieras en el Reino Unido o en el extranjero. No es un conjunto de acontecimientos que se espera o es probable que se materialicen. Más bien, según ejercicios anteriores de la ACS, se trata de un escenario coherente de 'riesgo de cola' diseñado para ser lo suficientemente severo y amplio como para evaluar la resiliencia de los bancos del Reino Unido ante una serie de shocks adversos. [4] Como tal, el FPC y la RPC juzgan que la ACS informará sobre la resiliencia general de los bancos y su capacidad para absorber shocks en lugar de amplificarlos, y servirá a los hogares y empresas del Reino Unido incluso en situaciones de estrés. Al igual que ejercicios anteriores, el ACS 2022 contiene tres tipos de estrés, que se supone que están sincronizados:

El ACS se calibra bajo el supuesto de que los bancos satisfacen la demanda de crédito de los hogares y empresas del Reino Unido durante todo el escenario de tensión (Sección 3.3).

La ACS es anticíclica y está vinculada a la evaluación del FPC de las vulnerabilidades subyacentes en el Reino Unido y las economías globales.

El ACS pretende representar un conjunto coherente de eventos de cola, cuya gravedad general se compara con la experiencia histórica. [5] El escenario es explícitamente contracíclico para poner a prueba la resiliencia de los bancos ante shocks severos pero plausibles. A medida que aumentan las vulnerabilidades, también aumenta la probabilidad de que una economía enfrente una desaceleración más grave, y la magnitud de los shocks aumenta para reflejar eso. Este enfoque debería significar que el impacto del escenario sobre los coeficientes de capital de los bancos aumenta cuando se considera que las vulnerabilidades han aumentado y disminuye a medida que las vulnerabilidades cristalizan o disminuyen. Este enfoque permite a los bancos acumular reservas de capital fuera de las tensiones, de modo que puedan utilizarlas durante los períodos en los que la economía esté bajo tensión.

El FPC evalúa el nivel de vulnerabilidades subyacentes en cada uno de los principales sectores y economías a los que están expuestos los bancos del Reino Unido. El nivel total de deuda de una economía y la rapidez con la que crece en relación con el PIB también son datos clave para la evaluación que hace el FPC de las vulnerabilidades subyacentes de una economía. La evidencia empírica muestra que las altas cargas de deuda y los auges crediticios tienden a estar asociados con recesiones más severas, por lo que a medida que estas cargas crecen, el riesgo de una recesión más severa en una economía tiende a crecer con ellas.nota al pie [6] Vulnerabilidades de la deuda en otros países También podría tener efectos indirectos en el Reino Unido. Por ejemplo, podrían aumentar el riesgo de un fuerte endurecimiento de las condiciones financieras globales y de crisis macroeconómicas en otros países, lo que podría transmitirse al Reino Unido.nota al pie [7]

En julio de 2022, el FPC consideró que, si bien las vulnerabilidades de la deuda del Reino Unido habían aumentado recientemente, en general se mantenían en un nivel estándar. expuestos y donde son posibles efectos indirectos hacia el Reino Unido. Entre ellos se incluyen Estados Unidos (donde el endeudamiento corporativo más riesgoso sigue siendo un foco clave), la zona del euro (donde el FPC ya ha destacado vulnerabilidades derivadas de los altos niveles de deuda pública) y China y Hong Kong (donde varias vulnerabilidades han comenzado a cristalizar). En julio de 2022, se consideró que estas vulnerabilidades de la deuda global, que podrían amplificar los riesgos para la estabilidad financiera del Reino Unido, eran materiales.

La calibración del escenario de tensión también ha tenido en cuenta los riesgos a la baja que enfrenta la economía. Ha habido una serie de acontecimientos importantes desde la última vez que el Banco ejecutó una ACS en 2019. Tanto la pandemia de Covid-19 como la invasión rusa de Ucrania han tenido implicaciones para el sistema financiero. Además, las perspectivas económicas para el Reino Unido y el mundo se han deteriorado materialmente en los últimos meses, con presiones inflacionarias globales intensificándose marcadamente. Las condiciones financieras globales también se han endurecido significativamente, en parte porque los bancos centrales de todo el mundo han endurecido su política monetaria.

Las perspectivas económicas también están sujetas a una incertidumbre considerable y existen una serie de riesgos a la baja que podrían afectar negativamente a la estabilidad financiera del Reino Unido. Los acontecimientos relacionados con la invasión rusa de Ucrania son un factor clave que afectará tanto las perspectivas globales como las del Reino Unido. Unas condiciones financieras más estrictas aumentarían las presiones que ya enfrentan los hogares y las empresas y la capacidad de servicio de la deuda del sector público en algunos países, incluida la zona del euro. Y en China persisten riesgos en torno al resurgimiento de vulnerabilidades en el sector inmobiliario y posibles restricciones para contener nuevos brotes de Covid.

Es en este contexto que el FPC y la República Popular China han considerado la calibración adecuada de la AEC 2022. Los juicios clave que sustentan la gravedad del escenario de estrés son consistentes con los juicios más recientes del FPC, como se establece en el Informe de Estabilidad Financiera de julio de 2022, como se señaló anteriormente., y al mismo tiempo tiene en cuenta las noticias recientes sobre datos. [9] Así, por ejemplo, la gravedad general de la tensión en el Reino Unido es muy similar a la de la ACS de 2019, lo que refleja el juicio del FPC de que, si bien las vulnerabilidades de la deuda del Reino Unido han aumentado recientemente, en general permanecen a un nivel estándar. Por el contrario, con un -0,1% y un -6,9%, las caídas del PIB real de China y Hong Kong son menores que las de la AEC de 2019 (-1,2% y -7,9% respectivamente). Esto se debe a que, aunque todavía se considera que las vulnerabilidades subyacentes de ambas áreas son particularmente altas, el hecho de que algunos riesgos asociados con las condiciones financieras hayan comenzado a cristalizar significa que la magnitud de los riesgos restantes ha disminuido. Y para China específicamente, la tasa de crecimiento tendencial sigue siendo fuerte en relación con otras jurisdicciones. Como resultado, y en consonancia con el enfoque anticíclico del Banco para las pruebas de tensión, las caídas del PIB desde el principio hasta el mínimo son menores que las pruebas anteriores.

La calibración del escenario tiene en cuenta la evaluación de riesgos del FPC, así como una gravedad constante en diferentes variables.

Para la ACS de 2022, la FPC y la RPC han decidido actualizar aspectos del diseño de escenarios en relación con los escenarios anteriores de la ACS. En particular, el escenario tiene en cuenta la última evaluación de riesgos, como se describe en la Sección 3.1, y su gravedad se ha calibrado para garantizar una mayor coherencia entre las diferentes variables. El objetivo es enfatizar las variables clave del escenario hasta un punto igualmente severo en la distribución histórica de cada variable, condicionado a los riesgos que prevalecen en ese momento de manera coherente. [10] Por ejemplo, el cambio en el desempleo del Reino Unido hasta su punto máximo, que ocurre después de seis trimestres del escenario, está muy en la cola –el primer percentil– de la distribución de la experiencia histórica (Gráfico 1). También es algo más grave que la crisis financiera mundial.nota al pie [11] Además de los cambios en los máximos y mínimos, las trayectorias de recuperación se han actualizado para reflejar más fielmente las distribuciones históricas. Por lo tanto, en general, los cinco años del escenario en su conjunto son más consistentes con la evidencia histórica, en comparación con ejercicios anteriores.

Cambio en el desempleo del Reino Unido durante la tensión en comparación con la experiencia histórica en las economías avanzadas (a)

En relación con la ACS de 2019, el FPC considera que los cambios en la calibración son en general neutrales para la gravedad general de la ACS (Tabla A).nota al pie [12] Dentro de esta evaluación, los cambios conducen a un aumento modesto de las tensiones sobre el PIB y el PIB del Reino Unido. precios de los bienes raíces comerciales (CRE), reducciones modestas de las tensiones sobre el desempleo y los precios de las propiedades residenciales en el Reino Unido, y cambios limitados en las tensiones del PIB mundial. En general, la tensión es más grave que la crisis financiera global tanto para el Reino Unido como para el mundo, con mayores movimientos en el desempleo y los precios inmobiliarios del Reino Unido.

Cambios en variables clave (a) (b) (c) (d)

Por ciento

Variable

2022 ACS

2019 ACS

Crisis financiera mundial

PIB real del Reino Unido

-5.0

-4,7

-5.9

PIB real mundial

-2.5

-2.6

-1.9

Desempleo en el Reino Unido (cambio)

4.7

5.2

3.2

Desempleo en el Reino Unido (nivel máximo)

8.5

9.2

8.4

Precios de propiedades residenciales en el Reino Unido

-31

-33

-17

Precios del CRE en el Reino Unido

-45

-41

-42

Tasa bancaria del Reino Unido

5.1

3.3

-5.2

Precios de las acciones del Reino Unido

-45

-41

-40

El resto de esta sección describe con más detalle los aspectos importantes del escenario de tensión macroeconómica de 2022. Incluye una descripción de algunos aspectos del escenario no incluidos en el conjunto de trayectorias de variables macroeconómicas de estrés publicadas. Esto debería ayudar a guiar a los bancos participantes a generar sus propias proyecciones estresadas para estos aspectos. Como en pruebas anteriores, el ACS abarca un período de cinco años, pero esta vez comienza a mediados de año, en el tercer trimestre de 2022.

La ACS de 2019 exploró los riesgos de las tasas de interés más altas en el Reino Unido, y las pruebas de resistencia de 2020 y 2021 exploraron los riesgos de las tasas de interés bajas en todo el Reino Unido y las economías globales. La ACS de este año pone a prueba por primera vez la resistencia del sistema bancario del Reino Unido a tipos de interés oficiales más altos en casi todos los países.

El estrés aplicado bajo la ACS no es un pronóstico de las condiciones macroeconómicas y financieras en el Reino Unido o en el extranjero. No es un conjunto de acontecimientos que se espera o es probable que se materialicen. Más bien, según los escenarios anteriores de la ACS, se trata de un escenario coherente de 'riesgo de cola' diseñado para ser lo suficientemente severo y amplio como para evaluar la resiliencia de los bancos del Reino Unido ante una serie de shocks adversos.

Narración del escenario de alto nivel: El escenario implica un aumento significativo de la inflación en las economías avanzadas acompañado de un fuerte endurecimiento de las condiciones financieras globales. Los actuales problemas de suministro de energía, combinados con shocks de costos en otros mercados, ayudan a mantener la inflación persistentemente elevada. Se supone que una inflación alta genera expectativas de inflación más alta en el futuro, y las autoridades monetarias aumentan las tasas de interés rápidamente. Las tasas oficiales se reducen más adelante, aunque el margen para hacerlo está limitado por una inflación persistentemente alta.

Los efectos del aumento de los costos caen de manera desigual entre los hogares y las empresas. Los sectores que dependen más de las importaciones, así como los más expuestos a los precios de la energía y los alimentos, se ven especialmente afectados. Con el tiempo, las empresas trasladan estos mayores costos a los precios, lo que ejerce más presión sobre los ingresos reales de los hogares. Y los hogares de bajos ingresos, para quienes el gasto esencial representa una proporción mayor de sus ingresos, se ven afectados de manera desproporcionada.

Una caída del ingreso real de los hogares, una menor confianza y unas condiciones financieras más estrictas dan como resultado una grave recesión en el Reino Unido. Conmociones similares también contribuyen a marcadas desaceleraciones en todos los principales socios comerciales del Reino Unido. Las tasas de interés más altas en las economías avanzadas contribuyen a las salidas de capital y a tensiones particulares en algunos mercados emergentes.

El escenario incorpora una serie de shocks de costos y una inflación alta y persistente de los precios al consumidor en todas las economías avanzadas.

La inflación de los precios al consumidor en las economías avanzadas aumenta marcadamente en el escenario de tensión. La inflación anual del Reino Unido promedia alrededor del 11% durante los primeros tres años del escenario (en comparación con un poco más del 6% en el escenario base que se deriva de la proyección central más reciente del MPC, como se establece en el Informe de Política Monetaria de agosto). Llega a un máximo del 17% a principios de 2023 y no comienza a caer hasta la segunda mitad del año (Gráfico 2). El aumento de la inflación refleja predominantemente aumentos en los precios de la energía y los alimentos, así como presiones más amplias en la cadena de suministro global que afectan los precios internos y de importación.

Inflación anual del IPC del Reino Unido en la ACS de 2022

La inflación se mantiene persistentemente alta durante la mayor parte del escenario, retrocediendo solo gradualmente hasta el 3,4% para finales de 2024 y el 2% para 2027. Durante los primeros tres años del escenario, los precios al consumo aumentan casi un tercio, dejando el nivel de precios en torno al 15%. % mayor que en el escenario base (Gráfico 3).nota al pie [13] Si bien el fuerte aumento inicial de la inflación refleja principalmente una serie de shocks de costos que hacen subir los precios de las importaciones, su persistencia refleja en parte la suposición de que el aumento de la inflación general genera expectativas. de mayor inflación durante algún tiempo, así como de crecimiento salarial. Esto crea un difícil equilibrio entre crecimiento e inflación. Además, la actual perturbación de la cadena de suministro, así como el aumento del desempleo estructural en todo el mundo, limitan la presión a la baja sobre la inflación procedente del nivel de holgura (el equilibrio entre la demanda y la oferta en la economía) que se abre. A su vez, esto limita la presión a la baja sobre la inflación resultante de la debilidad de la producción.

La trayectoria de la inflación en el escenario de estrés –al igual que las demás variables que se exponen a continuación– constituye un escenario de "riesgo de cola" severo pero plausible. No es un pronóstico central y en todo el escenario la tasa anual de inflación del IPC del Reino Unido está consistentemente por encima de la proyección de referencia, lo que está en línea con el Informe de Política Monetaria de agosto de 2022.

A medida que los costos de importación aumentan según el escenario, las empresas del Reino Unido inicialmente enfrentan una reducción de los márgenes, ya que no pueden aumentar los precios en el mismo grado. Las empresas que dependen en gran medida de las importaciones, las que tienen una gran exposición a los precios de la energía o los alimentos, así como las que dependen del gasto discrecional, se ven especialmente afectadas. Pero con el tiempo, estos costos más altos se trasladan a los precios, ejerciendo más presión sobre los ingresos reales de los hogares, que caen alrededor de un 13% durante la tensión. El efecto de esto cae de manera desigual: los hogares de bajos ingresos, para quienes el gasto esencial representa una mayor proporción de sus ingresos, se ven desproporcionadamente afectados.

Índice de precios al consumo del Reino Unido en la ACS 2022

La persistencia de una inflación alta crea una difícil disyuntiva para los responsables de las políticas monetarias en las economías avanzadas. Se supone que aumentarán rápidamente las tasas de interés.

En este escenario de riesgo de cola, los bancos centrales de todo el mundo responden a un difícil equilibrio entre un crecimiento más débil y una inflación más alta. Para evitar que se arraiguen expectativas de inflación más altas, las autoridades monetarias aumentan drásticamente las tasas de interés oficiales y en un grado similar.

En el Reino Unido, se supone que la tasa bancaria aumentará de un promedio de poco menos del 1% en el segundo trimestre de 2022 al 6% en el primer trimestre de 2023 (Gráfico 4). Esto es simplemente un supuesto hipotético a efectos de la prueba de resistencia. No es un pronóstico de cómo respondería realmente la política monetaria en tal escenario. En relación con las proyecciones de referencia, las tasas de interés oficiales aumentan en una magnitud muy similar en la zona del euro y en Estados Unidos.

A medida que la inflación comienza a caer en los últimos años, las autoridades pueden reducir la tasa bancaria para respaldar la recuperación y, en el Reino Unido, la inflación regresa al objetivo al final del escenario de estrés.

Tasas de política en la AEC 2022 (a)

Tasas de interés de mercado a más largo plazo en todo el mundo aumentan debido a una trayectoria más alta esperada para las tasas de interés oficiales y un aumento en las primas por plazo (la compensación adicional que los inversionistas requieren por mantener bonos a largo plazo). Ese aumento refleja las percepciones de los inversores de una mayor incertidumbre macroeconómica y un mayor riesgo en torno a la inflación y las tasas de interés. En el Reino Unido, el rendimiento del bono a 10 años aumenta bruscamente en 3,3 puntos porcentuales, alcanzando un máximo de más del 5,3%.

Diferenciales de financiación mayorista de los bancos también aumentan materialmente, y esto se extiende a los costos de financiación minorista. Por ejemplo, los rendimientos de los bonos sénior no garantizados a cinco años aumentan 275 puntos básicos en relación con las tasas libres de riesgo durante el primer año de tensión, antes de volver a caer.

Una caída del ingreso real de los hogares, una menor confianza y unas condiciones financieras más estrictas dan como resultado una grave recesión en el Reino Unido.

La demanda del Reino Unido se debilita marcadamente, lo que refleja el menor ingreso real asociado con el shock de oferta, junto con una menor confianza, condiciones financieras más estrictas y una actividad global más débil. Hay una pronunciada contracción de la producción del Reino Unido y un fuerte aumento del desempleo.

PIB del Reino Unido cae un 5% durante el primer año del escenario (Gráfico 5). Aunque después de esto se recupera un crecimiento positivo, al final del escenario la producción sigue estando un 0,3% por debajo de su nivel anterior al estrés y un 0,7% por debajo de la trayectoria base (Gráfico 6). El nivel de producción en promedio durante el escenario de cinco años es un 2,6% más débil que su nivel del segundo trimestre de 2022. La recuperación del crecimiento es algo más rápida que en escenarios de tensión anteriores, en línea con la valoración actualizada de los datos históricos.

Crecimiento anual del PIB real del Reino Unido en la AEC 2022 (a)

PIB del Reino Unido en la ACS 2022

A medida que la economía se debilita, el crecimiento del ingreso nominal de los hogares se desacelera en relación con el escenario base. Como reflejo de la alta inflación,ingresos reales del hogar es particularmente débil. Cae alrededor del 13% hasta su punto más bajo en 2023, sustancialmente más que el PIB, y solo se recupera muy marginalmente en años posteriores.

Desempleo aumenta en 4,7 puntos porcentuales hasta alcanzar un máximo del 8,5% a finales de 2023. El aumento del desempleo está asociado con un aumento del desempleo estructural (subyacente). Esto contribuye a que el desempleo vuelva a caer lentamente a partir de entonces, hasta el 6,5% al ​​final del escenario, con un nivel 3,5 puntos porcentuales más alto en promedio durante el escenario que en el segundo trimestre de 2022. El aumento del desempleo estructural también ayuda a mantener la inflación más alta de lo que sería de otro modo. Junto con tasas de interés más altas y menores ingresos reales, esto crea desafíos para la capacidad de los hogares de pagar su deuda. Los efectos de esto se sienten de manera desigual entre los hogares, y los hogares de bajos ingresos, para quienes el gasto esencial representa una mayor proporción de sus ingresos, se ven desproporcionadamente afectados.

Nominallos beneficios empresariales caer un 3,5% para el primer trimestre de 2023. Pero los efectos de la desaceleración económica general varían considerablemente entre sectores, con mayores caídas en la producción en aquellos sectores que están más expuestos a los precios de la energía y las importaciones o a la interrupción de la cadena de suministro en el escenario. Aquellos sectores que siguen siendo frágiles tras cambios estructurales importantes en los patrones de gasto de los consumidores asociados con la pandemia de Covid (por ejemplo, el alojamiento y la alimentación) también se ven particularmente afectados.nota al pie [14]

Los precios de las propiedades también caen.Precios de propiedades residenciales en el Reino Unido caer un 31% durante la primera mitad del estrés (Gráfico 7). Esto se encuentra en la cola de la distribución histórica y, en términos generales, es comparable con una serie de graves crisis del mercado inmobiliario pasadas en otras economías avanzadas. Las caídas son más pronunciadas en aquellas regiones y naciones del Reino Unido que han experimentado un crecimiento más rápido de los precios de la vivienda desde la pandemia. Más adelante en el escenario se produce una modesta recuperación de los precios de la vivienda, de modo que al final de cinco años se sitúan un 20% por debajo de su nivel previo al estrés.

Cambio en los precios de las propiedades residenciales en el Reino Unido durante la tensión en comparación con la experiencia histórica en las economías avanzadas (a)

Precios de propiedades comerciales en el Reino Unido caerán bruscamente en el escenario, un 45% desde el principio hasta el mínimo. Caen más que los precios de la vivienda, lo que es consistente con la evidencia de tensiones históricas en promedio. Esto refleja que la demanda de CRE por parte de los ocupantes es más cíclica a medida que más empresas entran en insolvencia, así como el mayor papel de los inversores del mercado financiero en el mercado de CRE y su sensibilidad a las oscilaciones en el apetito por el riesgo y las condiciones financieras más amplias. La caída de los precios de CRE es mayor en aquellos segmentos del mercado donde los precios han aumentado recientemente (por ejemplo, el sector industrial de primera calidad) o que enfrentan presiones estructurales (por ejemplo, oficinas secundarias y comercio minorista). Los precios de los CRE se recuperan algo de su mínimo, terminando el escenario un 31% por debajo de su nivel del segundo trimestre de 2022.

Conmociones similares contribuyen a marcadas desaceleraciones en todos los principales socios comerciales del Reino Unido.

Producción mundial se contrae un 2,5% durante el primer año del escenario a medida que las economías de todo el mundo experimentan desaceleraciones severas y sincronizadas (Gráfico 8).nota al pie [15] Dados los shocks comunes a las cadenas de suministro, la inflación y las tasas de interés, el escenario de estrés global se desarrolla en un de manera muy similar al escenario del Reino Unido (Gráficos 9 y 10). Además, cristalizan algunas de las vulnerabilidades específicas de cada país descritas en la Sección 3.1. Y al igual que en el Reino Unido, los efectos de las crisis a nivel internacional son mayores en aquellos sectores o países más expuestos a la interrupción de la cadena de suministro, así como en aquellos aún frágiles donde la pandemia aceleró cambios estructurales en los patrones de gasto de los consumidores.

Crecimiento anual del PIB real mundial en la AEC 2022 (a)

Cambios en el PIB y el desempleo en la AEC 2022

Evolución de los precios de inmuebles residenciales y CRE en la AEC 2022 (a)

El resto de esta sección describe cómo se desarrolla el escenario para los países fuera del Reino Unido en los que los bancos de ACS tienen la mayor exposición: la zona del euro, EE.UU., China y Hong Kong.

zona del euro El PIB se contrae un 4,9% durante el primer año del escenario (Gráfico 9), y la producción cae en un grado muy similar en todos los países. El crecimiento se reanuda a partir de entonces, pero el nivel de producción de la zona del euro al final del escenario de tensión sigue siendo un 1,1% inferior al del segundo trimestre de 2022. El desempleo en la zona del euro aumenta 5,3 puntos porcentuales hasta alcanzar un máximo del 11,9% en 2024, antes de caer al 8,5% al ​​final del escenario.

Como reflejo de los shocks de costos globales y las preocupaciones en torno a las expectativas de inflación, la inflación en la zona del euro aumenta bruscamente al 14,4% y se supone que el Banco Central Europeo aumentará rápidamente las tasas de interés oficiales desde su nivel del segundo trimestre de 2022 del -0,5% al ​​4,7% a principios de 2023. , antes de reducirlos gradualmente hasta situarlos por debajo del 4% en 2025 y por debajo del 3% en el segundo semestre de 2026 (gráfico 4). Las tasas de interés del mercado a largo plazo suben y posteriormente bajan.

Los precios de las propiedades residenciales y comerciales en la zona del euro caen un 22% y un 41%, respectivamente, durante la tensión (Gráfico 10). Aunque empiezan a recuperarse, terminan el escenario a cinco años entre un 12% y un 22% por debajo de sus niveles previos al estrés.

PIB en elEstados Unidos se contrae un 4,1% durante el año hasta el segundo trimestre de 2023 (Gráfico 9). A partir de entonces, se reanuda un modesto crecimiento de la producción, aunque más rápido que los escenarios anteriores de la ACS, de modo que la producción finaliza el escenario en líneas generales con su nivel del segundo trimestre de 2022. El desempleo en Estados Unidos aumentará del 3,6% al 8,6% a finales de 2023, antes de volver a caer gradualmente al 5,5%.

Al igual que en otras economías avanzadas, la inflación en Estados Unidos aumenta bruscamente y se supone que la Reserva Federal aumentará las tasas de política al 6,5% a principios de 2023, antes de reducirlas a menos del 4% para 2027 (gráfico 4). Los rendimientos de los bonos gubernamentales estadounidenses a diez años aumentan a más del 6 % antes de volver a caer al 4,2 % al final del horizonte de tensión.

Los precios de las propiedades residenciales y CRE en Estados Unidos caen un 28% y un 45% respectivamente en la primera parte del escenario (Gráfico 10). Comienzan a recuperarse en los últimos años, terminando un 14% y un 21% por debajo, respectivamente, que en el segundo trimestre de 2022.

La rentabilidad corporativa general en Estados Unidos cae en el escenario y el costo del crédito corporativo aumenta. En consonancia con la mayor asunción de riesgos en los mercados de préstamos apalancados, las grandes empresas altamente apalancadas se encuentran entre las más gravemente afectadas, debido a las dificultades para refinanciar estos préstamos a medida que vencen. Las grandes empresas son importantes para la inversión y el empleo, por lo que se supone que las dificultades previstas y cristalizadas en la refinanciación amplificarán la desaceleración y frenarán la recuperación en Estados Unidos. Además, se supone que esta tensión sobre el financiamiento corporativo afecta a los prestatarios altamente apalancados en otras economías avanzadas, como el Reino Unido y la zona del euro, y se extiende más ampliamente a las condiciones económicas más débiles en esos países.

PIB enPorcelana cae un 0,1%, una desaceleración significativa en comparación con el crecimiento anual promedio del 6%-7% durante el período 2016-19. Esto refleja en parte la opinión del FPC de que los riesgos en China son particularmente altos y han comenzado a cristalizar. El crecimiento se recupera al 4,5% al ​​final del escenario, todavía ligeramente por debajo del 4,8% de la proyección base.

La contracción de la producción en China va acompañada de una caída de los precios de las propiedades residenciales del 36%, que posteriormente se recuperaron hasta situarse un 22% por debajo de su nivel anterior al estrés (Gráfico 10). Los ingresos de los hogares crecen un 1,5% en el año hasta el segundo trimestre de 2023, un debilitamiento importante en relación con su tasa de crecimiento promedio del 8% entre 2016 y 2019, aunque se recupera al 6,8% más adelante en el escenario.

Salida enHong Kong se contrae un 6,9% en el primer año del escenario de estrés (Gráfico 9). Se trata de una caída mayor que la de otras economías importantes, lo que refleja su mayor volatilidad histórica y la opinión del FPC de que los riesgos en Hong Kong son particularmente altos. A partir de entonces, el crecimiento se recupera, con un nivel al final del escenario alrededor de un 2 % superior al del segundo trimestre de 2022, aunque sustancialmente más débil que la proyección de referencia. El desempleo en Hong Kong aumenta 2,6 puntos porcentuales hasta alcanzar un máximo del 7,7% en el cuarto trimestre de 2023, antes de volver a caer al 5,3% a mediados de 2027.

Los precios de las propiedades residenciales y del CRE en Hong Kong caen un 43% y un 53%, respectivamente, desde el principio hasta el mínimo (Gráfico 10), en consonancia con episodios de tensión anteriores. Mientras se recuperan, terminan el escenario con un 32% y un 35% por debajo de su nivel previo al estrés.

En Hong Kong, la tasa de interés Hibor aumenta, alcanzando un máximo de poco más del 8% en 2023, antes de volver a caer al 3,8% al final del escenario.

Actividad económica enSingapuryIndia se debilita como parte de una desaceleración generalizada del crecimiento en toda Asia. El PIB en Singapur cae un 7,7% y en la India el crecimiento anual de la producción se desacelera drásticamente hasta el 0,9% en el segundo trimestre de 2023. Eso se compara con tasas de crecimiento anual promedio de alrededor del 3% y el 7% respectivamente entre 2016 y 2019.

Las tasas de interés más altas contribuyen a las salidas de capital y a tensiones particulares en algunos mercados emergentes.

Paraeconomías de mercado emergentes (EME) en términos más generales, los aumentos en las tasas de interés de las economías avanzadas provocan algunas salidas de capital de las EME junto con tipos de cambio más débiles. Estos factores están asociados con una presión al alza sobre las tasas de interés internas en las EME, lo que genera restricciones adicionales a la actividad económica. Las desaceleraciones de la producción son más graves y las recuperaciones posteriores se retrasan en los países que tienen altos niveles de deuda externa o que dependen más de: financiamiento externo para los déficits en cuenta corriente; comercio – dada una fuerte caída en los volúmenes del comercio mundial del 17%; o importaciones de energía y otros productos básicos.

Precios de las materias primas aumentará bruscamente en el escenario, lo que refleja nuevos shocks de oferta. Los precios del petróleo aumentan de un promedio de poco más de 110 dólares por barril en el segundo trimestre de 2022 a 160 dólares por barril en el tercer trimestre de 2022, antes de volver a caer a menos de 100 dólares por barril, a medida que los problemas de oferta se disipan parcialmente y la demanda se suaviza ante el aumento de los tipos de interés. tarifas. De manera similar, los precios del gas aumentan de un promedio de alrededor de 150 peniques por termia en el segundo trimestre de 2022 a más de 400 peniques por termia en el cuarto trimestre de 2022 antes de permanecer en alrededor de 330 peniques por termia durante el resto del escenario. Los precios de otros productos básicos energéticos y no energéticos también aumentan significativamente.

El ACS se calibra bajo el supuesto de que los bancos satisfacen la demanda de crédito de los hogares y empresas del Reino Unido durante todo el escenario.

Un objetivo macroprudencial importante de la prueba de resistencia es ayudar al FPC a evaluar si el sistema bancario está suficientemente capitalizado para respaldar la economía real frente a shocks adversos graves. La importancia de este objetivo fue particularmente evidente durante la pandemia de Covid. Los hogares y las empresas del Reino Unido necesitaban el apoyo del sistema financiero para capear la perturbación económica asociada a la pandemia.

El ACS de 2022 se calibra sobre el supuesto de que los bancos satisfacen la demanda de crédito de la economía real del Reino Unido durante todo el escenario de tensión. Se supone que los bancos no reducirán la oferta de crédito, y el precio del crédito debe fijarse de manera consistente con el escenario general. El Banco ha publicado trayectorias para el préstamo agregado a hogares y corporaciones privadas no financieras (PNFC) del Reino Unido basadas en estos supuestos. Se espera que los participantes en las pruebas de resistencia presenten proyecciones de préstamos bajo tensión que sean consistentes con esas trayectorias agregadas. Esto se describe con más detalle en la guía para los participantes en las pruebas de estrés.

En total, durante los cinco años del escenario de estréspréstamos totales a la economía real del Reino Unido aumenta en más del 10%. El crecimiento del crédito en cuatro trimestres se desacelera drásticamente hasta un mínimo del -1% en 2024 (Gráfico 11), lo que refleja una menor demanda de crédito ante una actividad económica más débil. Más adelante en el escenario se recupera a medida que aumenta la producción y los costos de financiación mayorista de los bancos disminuyen.nota al pie [16]

En consonancia con la trayectoria de crecimiento del crédito y debilidad del ingreso real,depósitos minoristas caer. En total, en el escenario de cinco años el stock de depósitos cae alrededor del 3%.

Préstamos netos a particulares del Reino Unido y PNFC en la ECA de 2022 (a) (b) (c)

El aumento de la aversión al riesgo se extiende a los mercados financieros y provoca caídas en los precios de los activos.

Precios de las accionescaer ydiferenciales de bonos corporativos aumento de la tensión, lo que refleja un aumento de la aversión al riesgo, una mayor percepción del riesgo y una rentabilidad empresarial más débil. Los precios de las acciones en el Reino Unido y EE. UU., medidos por los índices FTSE All-Share y Standard & Poor's 500, caen un 42% y un 49% respectivamente durante 2022-23 (Gráfico 12). Los precios de las acciones del Reino Unido se recuperan hasta aproximadamente su nivel del segundo trimestre de 2022 al final del escenario, y los precios de las acciones de los Estados Unidos son algo más altos que su nivel previo al estrés, aunque ambos están algo por debajo de la proyección de referencia.

Precios de las acciones del Reino Unido y diferenciales de los bonos corporativos con grado de inversión en libras esterlinas en la ECA de 2022 (a) (b)

Las condiciones financieras globales se endurecen significativamente a medida que los bancos centrales endurecen la política monetaria. El diferencial entre el rendimiento de los bonos corporativos con grado de inversión y las tasas de interés libres de riesgo aumenta drásticamente de 171 puntos básicos en el segundo trimestre de 2022 a 419 puntos básicos en el Reino Unido, y de 141 puntos básicos a 574 puntos básicos en Estados Unidos. En el caso de los bonos corporativos de alto rendimiento, los diferenciales aumentan de 541 puntos básicos a 1.953 puntos básicos en el Reino Unido, y de 434 puntos básicos a 1.695 puntos básicos en Estados Unidos. El aumento de los diferenciales de los bonos corporativos refleja una serie de canales de amplificación, consistentes con la evidencia observada en los últimos años de mayores vulnerabilidades en las finanzas basadas en el mercado.nota al pie [17] Esto incluye el impacto de los fondos abiertos y apalancados que venden sus tenencias de bonos corporativos con descuento –lo que se conoce como ventas de liquidación– en respuesta a los retiros de los inversores a medida que aumenta la incertidumbre. Más adelante en el escenario, los diferenciales retroceden.

Medidas devolatilidad implícita en el mercadotambién aumentan, con el índice de volatilidad CBOE (VIX) aumentando alrededor de un 65% desde su nivel del segundo trimestre de 2022 hasta alcanzar un máximo de un promedio trimestral de 45 en el segundo trimestre de 2023.

El dólar esterlina y el euro esterlinalos tipos de cambio se supone que son estables en el escenario. Las monedas de las EME se deprecian frente al dólar, como se describe anteriormente.

La calibración del escenario de riesgo negociado refleja la evolución de los mercados financieros así como el escenario macroeconómico.

El ACS 2022 incluye un escenario de riesgo negociado que ha sido diseñado para ser consistente con el escenario macroeconómico y tener en cuenta la liquidez de las posiciones de la cartera de negociación. Esto afectará principalmente a las operaciones de banca de inversión de los bancos del Reino Unido.

El componente de riesgo negociado de la ACS requiere que los bancos apliquen un shock de precios a sus posiciones de riesgo de mercado a partir del 8 de julio de 2022. El enfoque del Banco respecto del riesgo negociado tiene en cuenta diferentes horizontes de liquidez al imponer shocks mayores a las posiciones que los bancos tardarían más en cerrar. y shocks menores para aquellas posiciones que podrían venderse o cubrirse en plazos más cortos.

El escenario de riesgo negociado para 2022 captará los principales riesgos para los participantes en las pruebas de resistencia derivados de los préstamos apalancados (consulte 'Escenario de riesgo negociado para la prueba de resistencia de 2022' para obtener más detalles). Los shocks de precios del índice de préstamos apalancados incluidos en el escenario son en términos generales similares a los observados durante la crisis financiera mundial y explican el deterioro de los estándares crediticios en los últimos años (sección 3.1).

La prueba también examinará la capacidad de los bancos para resistir el incumplimiento de siete contrapartes que serían vulnerables al escenario macroeconómico. Al determinar las contrapartes que incumplan, los bancos deben considerar tanto la solvencia crediticia actual de sus contrapartes como cómo esa solvencia podría deteriorarse en el escenario de estrés.

Además de examinar el impacto del incumplimiento de contrapartes específicas, el escenario pondrá a prueba el impacto más amplio de la cartera por las pérdidas por incumplimiento entre una cohorte de contrapartes que están por debajo de una determinada calificación y que son vulnerables bajo el escenario de estrés. La prueba también incluye proyecciones estresadas de ingresos y costos para las actividades de banca de inversión.

La ACS de 2022 incorpora una transición ordenada de la Libor a tipos de referencia alternativos en línea con los cronogramas previstos. Esto se describe con más detalle en la guía para los participantes en las pruebas de estrés.

Los bancos serán evaluados en función de los costos de mala conducta estresados ​​más allá de los ya pagados o provisionados.

Para la ACS 2022, el Banco está utilizando la misma metodología que aplicó en pruebas anteriores. Eso significa que la prueba incorporará proyecciones estresadas para posibles multas por mala conducta y otros costos más allá de los pagados o previstos para fines de junio de 2022. Se solicita a los bancos que proporcionen proyecciones estresadas para los costos por mala conducta que se relacionan con problemas de mala conducta conocidos y que tienen una baja probabilidad de siendo superado.

Ocho bancos participarán en el ACS, incluidos por primera vez cuatro subgrupos bancarios protegidos.

Los ocho bancos que participan en la ACS de 2022 representan alrededor del 75 % de los préstamos a la economía real del Reino Unido.nota al pie [18] Estos bancos tienen una amplia gama de modelos de negocio y algunos operan en una amplia gama de mercados internacionales.

Desde 2019, se ha exigido a los bancos más grandes del Reino Unido que separen los servicios básicos de banca minorista de sus actividades bancarias de inversión e internacionales, con el fin de proteger a la banca minorista del Reino Unido de los shocks que se originan en otras partes del grupo y en los mercados financieros globales.

Por primera vez en el marco de la ACS, y como se anunció anteriormente, en la nota a pie de página [19], el Banco está incluyendo los subgrupos de bancos delimitados de los participantes existentes en las pruebas de resistencia de forma independiente, cuando difieren materialmente del grupo como un todo.nota al pie [20] Esto se suma a los grupos bancarios de estos participantes, que incorporan entidades protegidas y no protegidas.

La inclusión de bancos protegidos en la AEC profundizará la comprensión del Banco sobre su exposición y sensibilidad al estrés, y de la independencia de las entidades protegidas y la interacción con sus grupos. También apoyará el establecimiento de reservas para los bancos protegidos y brindará una mayor garantía sobre su capacidad para mantener los principales servicios bancarios minoristas del Reino Unido en situaciones de tensión.

El Banco emprenderá una revisión cualitativa de la capacidad de los bancos para realizar pruebas de resistencia.

Un objetivo clave del marco concurrente de pruebas de resistencia del Banco es apoyar una mejora continua de las capacidades de gestión de riesgos y planificación de capital de los propios bancos. Como parte de la prueba de resistencia anual, el Banco lleva a cabo una revisión de las prácticas de prueba de resistencia de los participantes. Los resultados de esa revisión cualitativa luego se transmiten a las empresas. El Banco espera que los participantes demuestren mejoras sostenidas en sus capacidades a lo largo del tiempo, en particular en cualquier área de debilidad identificada en la revisión cualitativa.

En 2022, el Banco llevará a cabo una Evaluación de Entrega, una evaluación de la calidad de las presentaciones (centrada en errores y reenviaciones y explicaciones proporcionadas sobre los resultados de estrés) en las diferentes áreas de riesgo. Se pueden encontrar más detalles en la guía para los participantes en las pruebas de estrés.

Cada banco será evaluado frente a 'tasas de rentabilidad' para su capital ordinario de nivel 1 (CET1) ponderado por riesgo y sus ratios de apalancamiento de nivel 1.

Un determinante clave para determinar si un banco puede verse obligado a tomar medidas para fortalecer su posición de capital a la luz de los resultados de la ACS es hasta dónde caen sus ratios de capital CET1 ponderado por riesgo y apalancamiento de nivel 1 en el estrés, en relación con el nivel de capital de los bancos. se espera que mantengan. Este nivel se conoce como "tasa mínima de rentabilidad".

La tasa de rentabilidad CET1 ponderada por riesgo se compone de los requisitos mínimos de capital CET1 de cada banco (es decir, la suma del estándar mínimo común del Pilar 1 acordado internacionalmente del 4,5% de los activos ponderados por riesgo y cualquier aumento de ese requisito mínimo establecido por la PRA). es decir, Pilar 2A); y cualquier colchón sistémico que un banco de importancia sistémica global o nacional deba mantener. Como en pruebas anteriores, el marco de tasas de rentabilidad incorpora un enfoque dinámico para el cálculo de los requisitos de capital del Pilar 2A de los bancos durante el transcurso de la tensión. Esto permitirá que la prueba refleje mejor el probable impacto de la tensión sobre los riesgos capturados en el Pilar 2A.

Se adoptará un enfoque similar para la tasa mínima de rentabilidad del índice de apalancamiento de Nivel 1, que incorporará el índice de apalancamiento mínimo del 3,25% y reservas adicionales del índice de apalancamiento que reflejen la importancia sistémica de los bancos. El marco de tasa de rentabilidad establecido aquí se aplicará a las entidades de subgrupos bancarios consolidados del grupo y delimitados.

Desde 2018, el Banco ha ajustado las tasas de rentabilidad en las pruebas de resistencia para tener en cuenta el impacto de la norma contable NIIF 9. Este seguirá siendo el caso en la ACS de 2022.

En la ACS de este año, de acuerdo con el enfoque que el Banco ha utilizado para las pruebas de resistencia desde 2018, el Banco evaluará los resultados de los bancos participantes teniendo en cuenta los acuerdos de transición acordados internacionalmente para la NIIF 9. Estos acuerdos se implementaron para ayudar a los bancos a adaptarse a NIIF 9 y proporcionará alivio para los impactos sobre el capital de forma gradual hasta 2024. Para garantizar la transparencia, el Banco también publicará nuevamente el CET1 de cada banco y aprovechará los puntos bajos sobre una base supuestamente no transitoria.

Según la NIIF 9, las pérdidas en un estrés determinado se reconocerán y provisionarán antes que según la norma contable anterior. En igualdad de condiciones, es probable que el capital bancario, medido según la NIIF 9, caiga más bruscamente en la primera parte de una tensión, ya que el capital se retira antes para aumentar las provisiones. Esto significa que, cuando se produce una tensión según la NIIF 9, un banco tendrá más provisiones para pérdidas esperadas en relación con la norma contable anterior y, por lo tanto, es probable que sea igual de resistente, aunque informará un índice de capital más bajo.nota al pie [21] Sin embargo, el FPC y la República Popular China reconocen que al comienzo de una tensión real repentina según la NIIF 9 existe la posibilidad de que se produzcan grandes reducciones de capital, como lo sugieren los resultados no transitorios de la NIIF 9 de pruebas de resistencia anteriores y, por tanto, posibles riesgos para los bancos. resiliencia y riesgos de efectos procíclicos.

El Banco continúa considerando su enfoque para un tratamiento duradero para la NIIF 9 más allá de la ACS de 2022. Para informar su enfoque, el Banco tiene la intención de colaborar con los bancos de ACS en los próximos meses para investigar cualquier opción que puedan tener para tener en cuenta el nivel de provisiones para pérdidas crediticias requerido por la NIIF 9 en su planificación futura.

La FPC y la República Popular China considerarán el desempeño de los bancos en la prueba para determinar si se requiere alguna acción.

Al regresar a su marco habitual ACS, el FPC y la RPC planean volver al enfoque estándar según el cual la prueba de resistencia, junto con otra información relevante, ayuda a informar el establecimiento de reservas de capital para el sistema bancario y sus bancos centrales. Como en pruebas anteriores, no existe ningún vínculo mecánico entre los resultados de las pruebas de resistencia y el establecimiento de colchones de capital. La prueba de estrés tampoco es un régimen mecánico de aprobación/rechazo.

Los bancos que caigan por debajo de su tasa de rentabilidad generalmente deberán tomar medidas para fortalecer su posición de capital, si aún no lo han hecho.

Si se proyectaba que el índice de capital de un banco se mantendría por encima de su tasa de rentabilidad, la RPC aún podría exigirle que tomara medidas para fortalecer su posición de capital. Ejemplos de factores que la RPC podría tomar en consideración al decidir si es necesario tomar medidas incluyen, entre otros: los ratios de capital de Nivel 1 y de capital total del banco bajo estrés; la medida en que el banco había agotado su colchón de conservación de capital durante la tensión; y la adecuación y calidad de sus planes de recuperación y resolución.

El FPC y la República Popular China utilizan los resultados de las pruebas de resistencia y otra información relevante (incluido cualquier desarrollo en la macroeconomía desde el lanzamiento de la prueba) para coordinar sus respuestas políticas para garantizar que el sistema bancario en su conjunto y a nivel individual los bancos que lo integran, mantienen capital suficiente para absorber pérdidas y continúan otorgando crédito a hogares y empresas incluso en situaciones de tensión. El FPC y la RPC pueden hacerlo ajustando los colchones de capital, a saber, el colchón de capital anticíclico (CCyB) del Reino Unido para todo el sistema y los colchones PRA específicos de cada banco.

No existe un vínculo mecánico entre los resultados de las pruebas de resistencia y el establecimiento de reservas de capital. Sin embargo, el FPC puede utilizar el impacto agregado de todo el sistema sobre los ratios de capital de los bancos de la parte económica del estrés del Reino Unido para ayudar a calibrar la fijación de la tasa CCyB del Reino Unido, que es aplicable a las exposiciones de los bancos en el Reino Unido.

Algunos bancos pueden ver su capital agotado por algo más que el efecto agregado del componente económico del Reino Unido de la prueba. Esto podría deberse, por ejemplo, a la naturaleza de sus exposiciones en el Reino Unido o a pérdidas relacionadas con exposiciones a riesgos negociados y en el extranjero. La RPC utiliza este efecto adicional para ayudar a juzgar el tamaño apropiado de las reservas de capital específicas de los bancos. Al emitir estos juicios, el PRC considera toda la información disponible, incluidos, entre otros, los resultados de la ACS. Tiene en cuenta el nivel de la tasa CCyB del Reino Unido para todo el sistema implícito en los resultados de la prueba y, cuando corresponda, en qué se diferencia de la tasa CCyB del Reino Unido establecida por el FPC. Al hacerlo, evita reducir o aumentar inadvertidamente el nivel del colchón de capital para todo el sistema establecido por el FPC.

La RPC también considera cualquier medida que los bancos hayan tomado para fortalecer su posición de capital desde la fecha límite de la prueba del balance, así como la gestión de riesgos y las capacidades de gobernanza de los bancos. Si el ejercicio revela que la posición de capital de un banco necesita fortalecerse aún más, la RPC considerará el caso para requerir acciones de capital adicionales.

Los resultados de la ACS se publicarán en el verano de 2023.

Los resultados de la ACS 2022 se publicarán en el verano de 2023. El Banco se compromete a divulgar la información necesaria para explicar los resultados de la ACS. Para 2022, esto incluirá información suficiente sobre los subgrupos delimitados.

El escenario base es, en términos generales, consistente con las proyecciones centrales del Informe de Política Monetaria de agosto de 2022.

Además del escenario de tensión, se pide a los bancos que proporcionen proyecciones según un escenario macroeconómico base.

Como en pruebas anteriores, las trayectorias de los precios y la actividad del Reino Unido en el escenario base han sido desarrolladas por el personal del Banco y son en general consistentes con las proyecciones centrales publicadas en el Informe de Política Monetaria de agosto de 2022. De manera similar, las variables macroeconómicas internacionales son en gran medida consistentes con las últimas proyecciones de Perspectivas de la economía mundial del FMI.

En el Reino Unido, se prevé que el crecimiento anual del PIB siga desacelerándose y que el Reino Unido entre en recesión a finales de este año. Se prevé que la producción caiga en cada trimestre desde el cuarto trimestre de 2022 hasta el cuarto trimestre de 2023. El crecimiento posterior es muy débil según los estándares históricos. Esta contracción de la producción y las débiles perspectivas de crecimiento más allá reflejan predominantemente el importante impacto adverso de los fuertes aumentos de los precios mundiales de la energía y los bienes comercializables sobre los ingresos reales de los hogares del Reino Unido. La tasa de desempleo comienza a elevarse por encima de su nivel actual a partir de mediados de 2023 hasta un máximo del 6,3%. El crecimiento anual del PIB mundial ponderado por PPA promedia el 3,1% durante el transcurso del escenario (Cuadro A.1).

Se espera que la inflación anual del IPC del Reino Unido aumente aún más, alcanzando un máximo del 13,1% en el último trimestre de 2022. Se espera que las presiones al alza sobre la inflación del IPC se disipen con el tiempo, ya que se supone que los precios mundiales de la energía se mantendrán constantes después de seis meses y a medida que se produzcan cuellos de botella a nivel mundial. La situación se tranquiliza y los precios de los bienes comercializables retroceden. Se prevé que la inflación del IPC vuelva a caer hasta el objetivo del 2% dentro de dos años y muy por debajo del objetivo dentro de tres años.

Se supone que la tasa bancaria aumentará al 3% a mediados de 2023, antes de caer ligeramente.

Los precios de las propiedades residenciales en el Reino Unido aumentan a una tasa anual promedio del 2,7% durante el escenario de cinco años, y los precios de los CRE aumentan en promedio un 1,0%.

Resumen de variables clave en el escenario base de cinco años (a) (b)

Por ciento

Variable

Promedio en el escenario base de cinco años

Crecimiento del PIB del Reino Unido

0,1%

Crecimiento del PIB mundial

3,1%

Crecimiento del PIB de la zona del euro

0,6%

Crecimiento del PIB de EE. UU.

1,8%

Crecimiento del PIB de China

5,4%

Tasa de desempleo del Reino Unido

5,3%

SCA– escenario cíclico anual.

CCyB– colchón de capital anticíclico.

CRE- bienes raíces comerciales.

HACER– economía de mercado emergente.

FPC– Comité de Política Financiera.

PIB- producto Interno Bruto.

GFC– crisis financiera mundial.

Hibor– Tipo de oferta interbancaria de Hong Kong.

NIIF 9– Norma Internacional de Información Financiera 9.

FMI- Fondo Monetario Internacional.

Libor– Tipo de oferta interbancaria de Londres.

OCDE- Organización para la cooperación económica y el desarrollo.

ONS– Oficina de Estadísticas Nacionales.

PNFC– sociedad privada no financiera.

APP– paridad del poder adquisitivo.

PRA– Autoridad de Regulación Prudencial.

República Popular China– Comité de Regulación Prudencial.

SST– prueba de estrés de solvencia.

VIX– Índice de Volatilidad CBOE.

GUAU– Perspectivas de la economía mundial del FMI.

Consulte Orientación para los participantes en la prueba de estrés.

Consulte Pruebas de estrés del sistema bancario del Reino Unido: resultados de las pruebas de estrés de solvencia de 2021.

Consulte Orientación para los participantes en la prueba de estrés.

La fecha de corte de los balances de los bancos de la AEC es finales de junio de 2022.

En su caso, se ha excluido el carácter inusual de la pandemia de Covid-19.

El Banco utiliza diversos métodos para evaluar el riesgo de cola, uno de los cuales es el PIB en riesgo (véanse, por ejemplo, Aikman et al (2019) y Lloyd et al (2021)). Se examina cómo los riesgos a la baja en un panel de economías avanzadas están vinculados a una serie de variables macrofinancieras, centrándose en el mediano plazo.

Para obtener más información sobre los canales de desbordamiento, consulte Cesa-Bianchi et al (2021).

Consulte el Informe de estabilidad financiera de julio de 2022 para obtener más detalles.

El punto de corte de datos utilizado para desarrollar los perfiles estresados ​​es el 26 de julio de 2022, en línea con el enfoque adoptado en el Informe de Política Monetaria de agosto de 2022.

Para las variables del Reino Unido, este punto severo es el primer percentil de la distribución histórica. Las variables internacionales se dirigen a un percentil menos alejado de la cola de la distribución, para tener en cuenta el hecho de que una gama tan amplia de economías que experimentan una tensión al mismo tiempo aumenta en sí misma la gravedad de la tensión.

El enfoque general se aplica con cierta flexibilidad, teniendo también en cuenta una evaluación más amplia. Por ejemplo, la trayectoria del desempleo también está condicionada al perfil del PIB.

Ver Elementos clave de la prueba de resistencia de 2019.

Ver el Anexo para mayores detalles del escenario base.

Ver Recuadro C de los Resultados de la Prueba de Estrés de Solvencia 2021, diciembre de 2021.

Esta medida de producción utiliza ponderaciones según la PPA.

La mayoría de los esquemas de garantía de préstamos respaldados por el gobierno introducidos durante la pandemia ahora están cerrados y, por lo tanto, excluidos de las vías de préstamo en la AEC. Como reflejo de la última política del gobierno, se supone que el Plan de Préstamos de Recuperación se cerrará en junio de 2024. Véase Extensión del Plan de Préstamos de Recuperación.

Consulte Gestión de liquidez en fondos abiertos del Reino Unido y Evaluación de la resiliencia de las finanzas basadas en el mercado.

Los ocho bancos y sociedades de construcción participantes son: Barclays, HSBC, Lloyds Banking Group, Nationwide, NatWest Group, Santander UK, Standard Chartered y Virgin Money UK.

Consulte Pruebas de estrés del sistema bancario del Reino Unido: resultados de las pruebas de estrés de solvencia de 2021.

Se incluyen cuatro subgrupos bancarios delimitados: Barclays, HSBC, Lloyds Banking Group y NatWest Group. Los subgrupos delimitados de Santander UK y Virgin Money no se incluyen porque no difieren materialmente del grupo.

Ver Informe de Estabilidad Financiera, diciembre de 2019.

Ver Informe de Estabilidad Financiera, diciembre de 2019.

Se incluyen cuatro subgrupos bancarios delimitados: Barclays, HSBC, Lloyds Banking Group y NatWest Group. Los subgrupos delimitados de Santander UK y Virgin Money no se incluyen porque no difieren materialmente del grupo.

Consulte Pruebas de estrés del sistema bancario del Reino Unido: resultados de las pruebas de estrés de solvencia de 2021.

Los ocho bancos y sociedades de construcción participantes son: Barclays, HSBC, Lloyds Banking Group, Nationwide, NatWest Group, Santander UK, Standard Chartered y Virgin Money UK.

Consulte Gestión de liquidez en fondos abiertos del Reino Unido y Evaluación de la resiliencia de las finanzas basadas en el mercado.

La mayoría de los esquemas de garantía de préstamos respaldados por el gobierno introducidos durante la pandemia ahora están cerrados y, por lo tanto, excluidos de las vías de préstamo en la AEC. Como reflejo de la última política del gobierno, se supone que el Plan de Préstamos de Recuperación se cerrará en junio de 2024. Véase Extensión del Plan de Préstamos de Recuperación.

Esta medida de producción utiliza ponderaciones según la PPA.

Ver Recuadro C de los Resultados de la Prueba de Estrés de Solvencia 2021, diciembre de 2021.

Ver el Anexo para mayores detalles del escenario base.

Ver Elementos clave de la prueba de resistencia de 2019.

El enfoque general se aplica con cierta flexibilidad, teniendo también en cuenta una evaluación más amplia. Por ejemplo, la trayectoria del desempleo también está condicionada al perfil del PIB.

Para las variables del Reino Unido, este punto severo es el primer percentil de la distribución histórica. Las variables internacionales se dirigen a un percentil menos alejado de la cola de la distribución, para tener en cuenta el hecho de que una gama tan amplia de economías que experimentan una tensión al mismo tiempo aumenta en sí misma la gravedad de la tensión.

El punto de corte de datos utilizado para desarrollar los perfiles estresados ​​es el 26 de julio de 2022, en línea con el enfoque adoptado en el Informe de Política Monetaria de agosto de 2022.

Consulte el Informe de estabilidad financiera de julio de 2022 para obtener más detalles.

Para obtener más información sobre los canales de desbordamiento, consulte Cesa-Bianchi et al (2021).

El Banco utiliza diversos métodos para evaluar el riesgo de cola, uno de los cuales es el PIB en riesgo (véanse, por ejemplo, Aikman et al (2019) y Lloyd et al (2021)). Se examina cómo los riesgos a la baja en un panel de economías avanzadas están vinculados a una serie de variables macrofinancieras, centrándose en el mediano plazo.

En su caso, se ha excluido el carácter inusual de la pandemia de Covid-19.

La fecha de corte de los balances de los bancos de la AEC es finales de junio de 2022.

Consulte Orientación para los participantes en la prueba de estrés.

Consulte Pruebas de estrés del sistema bancario del Reino Unido: resultados de las pruebas de estrés de solvencia de 2021.

Consulte Orientación para los participantes en la prueba de estrés.

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