Guía de operaciones de mercado del Banco de Inglaterra: nuestras herramientas

Jun 01, 2024

Esta sección de la Guía proporciona más detalles sobre las operaciones y servicios de todo el mercado que utilizamos para lograr nuestros objetivos de política monetaria y estabilidad financiera. También cubre cómo las empresas pueden solicitar acceso y hacer uso de ellos. Nuestro enfoque "abierto a los negocios" significa que cuando las empresas elegibles cumplen con nuestros umbrales de supervisión y tienen garantía adecuada, pueden inscribirse y utilizar nuestras instalaciones.

La preparación operativa y la resiliencia son un área de importancia para nosotros. Por ejemplo, la PRA emite directrices y normas para las empresas que regula al respecto. Como parte de nuestro papel en los mercados, llevamos a cabo nuestro propio trabajo para garantizar que estemos listos operativamente y sean resilientes. Realizamos pruebas periódicas en una variedad de diferentes actividades del mercado, de forma continua.

Cuando prestamos a empresas, naturalmente incurrimos en riesgos. Para proteger el dinero público, gestionamos ese riesgo de tres maneras:

En comparación con muchos bancos centrales, el acceso a nuestras operaciones está abierto a un conjunto relativamente amplio de empresas financieras elegibles. Nuestros criterios de elegibilidad se aplican por tipo de empresa.

Evaluamos si un grupo particular de empresas debería ser elegible para participar en función de una serie de consideraciones clave. Éstas incluyen:

Si consideramos que una categoría de empresa es elegible para acceder a las instalaciones del Banco, entonces todas las empresas dentro de esa categoría son elegibles para postularse. Pero solo si cumplen individualmente las condiciones mínimas de autorización de la Autoridad de Regulación Prudencial (PRA) (o una prueba comparable cuando las empresas no están reguladas por la PRA) y los requisitos operativos y de otro tipo establecidos en nuestros Términos y condiciones y Procedimientos operativos.

La participación en nuestras operaciones es generalmente voluntaria y las empresas elegibles pueden elegir a qué operaciones se inscriben. La única excepción es si una empresa es un participante liquidador directo de los sistemas de liquidación de valores y pagos de alto valor en libras esterlinas 'CHAPS' o 'CREST'. Las empresas elegibles que cumplan con este criterio deben tener una cuenta de reservas. Normalmente, estos se combinan con el acceso a nuestro Servicio Operativo Permanente (OSF), que es una herramienta clave para gestionar los saldos de reservas intradía. Esto es necesario para garantizar que la participación en CHAPS y CREST pueda realizarse de forma segura.

Compras y ventas de activos bancarios APF

cuentas de reservas

Instalaciones operativas permanentes

Instalación de ventana de descuento

Repo indexado a largo plazo

Repo a corto plazo

Repo a plazo contingente (si está activado)

Instalaciones no esterlinas

Facilidad de Liquidez Alternativa

Bancos/sociedades de construcción

Sí

Sí

Sí

Sí

Sí

Sí

Sí

Sí

sí (solo bancos que no devengan intereses)

corredores de bolsa

Sí

Sí

Sí

Sí

Sí

Sí

Sí

Sí

No

Contrapartes centrales

No

Sí

Sí

Sí

No

No

No

No

No

Depositarios Centrales de Valores Internacionales

No

Sí

Sí

No

No

No

No

No

No

La participación también está sujeta a una serie de requisitos legales y operativos. Por ejemplo, si una empresa forma parte de una estructura de grupo legal más amplia, podemos solicitar una garantía a otra empresa dentro de ese grupo.

También esperamos que los participantes nos brinden suficiente información para gestionar los riesgos de manera eficaz. Y exigimos a todos los participantes que actúen de manera coherente con nuestro objetivo de lograr mercados de libras esterlinas competitivos y justos. Entre otras cosas, esto puede implicar contribuir a nuestro trabajo de inteligencia de mercado.

Cuando prestamos a través de nuestras instalaciones, exigimos una garantía a cambio. La garantía debe ser de calidad y cantidad suficiente para proteger nuestro balance de cualquier riesgo de que una contraparte no pague lo que debe. Si esto sucede, podemos vender o retener la garantía para cubrir nuestra pérdida.

La garantía que solicitamos varía en calidad y no todas las garantías son elegibles para todas las instalaciones que ofrecemos.

Aceptamos una amplia gama de garantías, divididas en tres categorías en términos de liquidez:

Normalmente no aceptamos acciones como garantía para nuestras instalaciones, pero hemos implementado las medidas técnicas para hacerlo a nuestra discreción, en caso de que surja la necesidad en el futuro. Los participantes que deseen obtener más información sobre esto deben contactarnos en [email protected].

Nuestras líneas de seguro de liquidez del Marco Monetario en Libras Esterlinas (SMF, por sus siglas en inglés) proporcionan una 'mejora de liquidez'. Esto significa que permitimos que las empresas intercambien garantías menos líquidas por el activo más líquido de la economía: las reservas del banco central.

Las líneas de seguro de liquidez del SMF aceptan garantías de nivel A, B y C, nota a pie de página [1], pero el precio que cobramos varía según el grado de mejora proporcionada por la garantía utilizada.

Nuestras operaciones SMF centradas en la implementación de la política monetaria (OSF y repos a corto plazo (que actualmente están inactivos)) no requieren ninguna mejora de liquidez. Para estos, sólo aceptamos garantías de Nivel A.

Nivel de garantía

Seguro de LiquidezServicio de ventana de descuento Repo indexado a largo plazo Servicio de repo a plazo contingente Repo en libras esterlinas

A, B y C

Implementación de la política monetaria

Instalaciones operativas permanentes Repo a corto plazo

un solo

Esquemas de financiación a plazoEsquema de financiación a plazo con incentivos adicionales para las PYME

A, B y C

Nuestra lista de garantías es amplia. En principio, se extiende a cualquier activo que consideremos que podemos gestionar de manera eficaz y eficiente, sujeto a un descuento apropiado aplicado al valor de mercado del activo. Este 'recorte' está diseñado para protegernos contra caídas en el valor de la garantía, de modo que si una contraparte incumple, la venta de esa garantía por nuestra parte aumenta al menos el monto prestado contra ella. Los activos de mayor calidad nos ofrecen una mayor protección contra la volatilidad del valor de los activos y, por lo tanto, requieren menores recortes.

Para los valores de Nivel A, Nivel B y Nivel C, publicamos 'recortes base' en nuestra página de garantías elegibles.

Los recortes de valoración para la garantía de préstamos de Nivel C se calculan para cada conjunto de préstamos individualmente. Dependen de nuestra evaluación cualitativa y cuantitativa de los riesgos inherentes a cada cartera. Los recortes reflejan diferentes características de riesgo. Podemos optar por aplicar 'complementos' para abordar otros riesgos que son específicos de una contraparte o pieza de garantía en particular.

Lea más sobre la elegibilidad de garantía.

Recomendamos encarecidamente a las empresas que preposicionen una amplia gama de garantías con nosotros. Esto puede incluir activos líquidos de alta calidad (HQLA), cuando sean elegibles para su uso como garantía o provengan de su stock más amplio de activos elegibles. Una vez que se completa la debida diligencia satisfactoria, los activos elegibles entregados se consideran preposicionados y posteriormente pueden ser retirados.

El preposicionamiento nos permite evaluar el riesgo, fijar precios, valorar las garantías y establecer un recorte adecuado antes de la reducción, lo que permite a las empresas utilizar nuestras líneas de liquidez más rápidamente cuando sea necesario.

Discutiremos bilateralmente con una empresa en qué orden preferirían que usáramos su garantía. También podemos exigir a las contrapartes que nos brinden garantías diversificadas entre varios emisores (lo que se conoce como "límite de concentración" de garantías).

Lea más sobre cómo las empresas pueden colocar y gestionar sus garantías con nosotros.

Las cuentas de reservas son cuentas de acceso instantáneo denominadas en libras esterlinas que se ofrecen a empresas financieras elegibles y que se mantienen en nuestro sistema de liquidación bruta en tiempo real (RTGS). Actualmente no existe un saldo máximo o mínimo para la mayoría de los tipos de participantes.nota al pie [2]

Las cuentas de reservas son una herramienta vital para implementar la política monetaria, ya que remuneramos los saldos de reservas al tipo bancario, que fija nuestro Comité de Política Monetaria (MPC) ocho veces al año (aproximadamente cada seis semanas).

Históricamente, la tasa bancaria ha sido positiva, pero también podría ser cero o negativa. Con una tasa bancaria negativa, el banco también podría optar por aplicar más de una tasa a los saldos de reservas, en un sistema llamado remuneración escalonada. Puede encontrar más información sobre los arreglos operativos para tasas negativas en nuestros Procedimientos Operativos de la SMF.

Fijar la tasa bancaria ayuda a cumplir nuestro objetivo de inflación. Además, las empresas que están sujetas a requisitos de liquidez prudenciales pueden contar los saldos de reservas como activos líquidos de alta calidad (HQLA). Lea más sobre los requisitos reglamentarios.

Las cuentas de reservas también se pueden utilizar para la liquidación de flujos de pago en ciertos sistemas de pago que se liquidan a través del sistema LBTR del Banco. Los saldos mantenidos en esta cuenta pueden ser utilizados como fuente de liquidez intradía por los bancos liquidadores.

Para ciertas empresas que no son elegibles para cuentas de reservas, podemos ofrecer cuentas de liquidación independientes para permitir la participación directa en sistemas de pagos que utilizan nuestros servicios de liquidación. Más información sobre cuentas de liquidación está disponible en nuestra Política de cuentas de liquidación.

Nuestro Fondo Operativo Permanente (OSF) permite a las empresas participantes depositar reservas con nosotros, o tomar prestadas reservas directamente de nosotros, durante cada día hábil.

Las empresas pueden utilizar este mecanismo como herramienta para gestionar cualquier shock de pago inesperado o friccional que pueda surgir debido a problemas técnicos en sus propios sistemas o en la infraestructura de pagos y liquidaciones de todo el mercado.

La línea de crédito permanente operativa consiste en una operación de préstamo a un día garantizada por activos de alta calidad y gran liquidez (Nivel A). Aplicamos una prima de 25 puntos básicos (0,25%) sobre la tasa bancaria para esta línea.

La facilidad operativa de depósito permanente consiste en una operación de depósito a un día. Actualmente, esto arroja 25 puntos básicos por debajo de la tasa bancaria.

Automáticamente acoplamos las cuentas de reservas (pero no las cuentas de liquidación) con el OSF para todos los participantes excepto los más pequeños. [3] El uso del OSF se publica sujeto a un retraso, el tercer miércoles siguiente al final del período de mantenimiento correspondiente.

El STR es nuestra operación regular en libras esterlinas en todo el mercado destinada a mantener el control de las tasas de interés del mercado a corto plazo. El STR permite a los participantes tomar prestadas reservas del banco central por un período de una semana a cambio de activos de alta calidad y gran liquidez (Nivel A).

Esta facilidad tiene un precio a Tasa Bancaria. Combinado con el plazo de una semana, esto ayuda a mantener las tasas de interés del mercado a corto plazo en línea con la tasa bancaria al garantizar que los bancos tengan poca necesidad de pagar por encima de la tasa bancaria por reservas en los mercados monetarios.

Hay un suministro ilimitado de reservas del banco central disponible en la operación para garantizar que se siga satisfaciendo la demanda de reservas de los bancos a medida que avanza la relajación cuantitativa. Se incluye más información sobre cómo el STR apoya QT en la página Nuestros objetivos.

Las operaciones STR son operaciones en todo el mercado realizadas utilizando nuestro sistema de subasta electrónica, Btender. A nuestra discreción también podemos aceptar ofertas de los participantes por teléfono. Si Btender no está disponible por algún motivo, se realizará un anuncio en nuestras páginas de servicios informativos.

Publicaremos el uso agregado total del STR poco después del cierre de cada subasta. No publicamos datos sobre transacciones o contrapartes específicas.

Ofrecemos un marco de operaciones de seguro de liquidez para respaldar nuestro objetivo de estabilidad financiera.

Proporcionamos estas instalaciones de forma regular, a pedido y a nuestra discreción.

Algunas de nuestras instalaciones son bilaterales (es decir, entre nosotros y una empresa a la vez) y otras abarcan todo el mercado (es decir, entre nosotros y varias empresas a la vez). Pero todas las instalaciones del SMF operan según términos publicados que no varían entre los participantes.

Todas nuestras líneas de liquidez están destinadas a respaldar nuestro enfoque de "abierto a los negocios". Esto significa que no existe un orden presuntivo de uso. Una empresa elegible puede optar por satisfacer una necesidad de liquidez utilizando nuestras líneas de liquidez, junto con fuentes de liquidez del mercado y sus propios colchones de liquidez, según sus propias preferencias.

La decisión de cuándo y cómo utilizar las instalaciones depende de cada empresa. No esperaríamos que las empresas dependieran únicamente de nuestros servicios para la gestión rutinaria de la liquidez del día a día (y hemos valorado esos servicios en consecuencia). Pero nuestras instalaciones tampoco pretenden ser sólo un último recurso.

Bilateral

Instalación de ventana de descuento

Necesidad de liquidez específica de la empresa que requiere liquidez en un tamaño personalizado

En todo el mercado

Repo indexado a largo plazo

Necesidad predecible/regular de transformación de garantías a plazo

Servicio de recompra a plazo contingente

El estrés real o potencial en todo el mercado significa que las empresas necesitan efectivo barato y abundante a plazo

Publicamos el uso de nuestras líneas de seguro de liquidez de una manera que complemente los objetivos de nuestras líneas y promueva la estabilidad financiera. Nuestras líneas de liquidez están abiertas al público y están destinadas a ser utilizadas para satisfacer las necesidades de liquidez de las empresas a medida que surjan.

Nuestro enfoque busca equilibrar la transparencia con la discreción sobre las relaciones individuales con las contrapartes y minimizar cualquier riesgo potencial para la estabilidad financiera a través de la publicación prematura. Es por eso que los datos de uso generalmente solo se publican como un promedio entre las contrapartes y por qué, en el caso del DWF, publicamos el uso con un retraso.

Los términos y condiciones de SMF establecen las obligaciones relacionadas con la confidencialidad en relación con las instalaciones de SMF. Nuestro enfoque busca promover nuestro objetivo de estabilidad financiera y trabajamos estrechamente con otras autoridades (incluida la Autoridad de Conducta Financiera (FCA)) para lograrlo.

Por supuesto, las empresas son responsables de sus propias obligaciones de transparencia y divulgación, incluido el cumplimiento de cualquier requisito legal o reglamentario.

Existe una amplia gama de circunstancias que podrían dar lugar a que las empresas utilicen nuestras líneas de seguro de liquidez, y se anima a las empresas a considerar estas circunstancias caso por caso.

El Fondo de Ventanilla de Descuento (DWF, por sus siglas en inglés) es un servicio bilateral mediante el cual las empresas pueden pedir prestado activos de gran liquidez (gilts o, en determinadas circunstancias, efectivo) a cambio de otros activos (colaterales).

Las empresas participantes deben cumplir las condiciones de umbral de la PRA y tener suficientes garantías elegibles. Si cumplen estos requisitos, se presume que prestaremos a través del DWF.

Esta instalación está disponible bajo demanda. Está destinado a empresas que anticipan o experimentan una necesidad de liquidez previamente inesperada. Se podrá recurrir al DWF para satisfacer dicha necesidad cuando sea necesario.

Las empresas deben ejercer su propio criterio al solicitar y utilizar el DWF como parte de una gestión eficaz de la liquidez. Si bien el uso del DWF –y otras fuentes de liquidez– debe considerarse junto con los colchones de liquidez propios de una empresa, desde la perspectiva del Banco no existe un orden presuntivo de uso en términos de utilización de los colchones de liquidez antes del uso del DWF (o viceversa). viceversa).

Publicamos (con un desfase temporal) el valor medio diario de los préstamos durante un trimestre natural, agregado entre las contrapartes. Se publica el primer martes siguiente al último día hábil del trimestre natural, con cinco trimestres de antelación. No publicamos datos sobre transacciones o contrapartes específicas.

El ILTR es nuestra operación habitual en libras esterlinas en todo el mercado y forma parte de nuestro marco más amplio de seguro de liquidez. Los ILTR permiten a los participantes del mercado tomar prestadas reservas del banco central (efectivo) por un período de seis meses a cambio de otros activos menos líquidos (garantías). Sólo aceptaremos garantías de calidad y cantidad suficientes para protegernos completamente del riesgo crediticio de contraparte.

A través de este mecanismo, utilizamos una subasta competitiva para ofrecer préstamos de reservas del banco central, en forma de efectivo en libras esterlinas. Los participantes pueden ofertar por reservas contra toda la gama de garantías elegibles.

Hemos diseñado la subasta para que sea flexible y responda a las condiciones cambiantes del mercado, proporcionando más liquidez al mercado a medida que aumenta la demanda. La respuesta del ILTR a la demanda variable se determina antes del inicio de cualquier subasta y revisamos periódicamente la idoneidad de esta calibración.

La señal de una mayor demanda de efectivo es el precio que los participantes están dispuestos a pagar en nuestra subasta:

La subasta aplica un único margen de compensación a cada conjunto de garantías, lo que significa:

Los participantes debenOfrecer el precio máximo que estarían dispuestos a pagar por los fondos.contra cada conjunto de garantías, es más probable que la oferta se asigne en su totalidad.

1. El día de la subasta, las empresas contraparte ofertarán por reservas, contra una serie de garantías, al diferencial máximo con respecto al tipo bancario que estén dispuestas a pagar. No todas las empresas tendrán éxito en sus ofertas (por ejemplo, la contraparte B).

2. Las empresas recibirán efectivo a cambio de garantías.

3. Seis meses después de la fecha de la subasta, las empresas reembolsarán el efectivo más las comisiones y recibirán la garantía. Si la tasa de la comisión es negativa (por ejemplo, si la tasa bancaria es negativa), pagaríamos una comisión a la contraparte.

Las operaciones ILTR son operaciones en todo el mercado realizadas utilizando nuestro sistema de subasta electrónica, Btender. A nuestra discreción también podremos aceptar ofertas de los participantes por teléfono; Los participantes sin acceso a Btender deberán presentar sus ofertas por teléfono al Sterling Desk. Si Btender no está disponible por algún motivo, se realizará un anuncio en nuestras páginas de servicios informativos.

Publicamos el uso agregado total del ILTR poco después del cierre de cada subasta. No publicamos datos sobre transacciones o contrapartes específicas.

La Línea de Recompra a Plazo Contingente (CTRF) nos permite proporcionar liquidez contra toda la gama de garantías elegibles en cualquier momento, plazo y precio que elijamos. Podemos activarlo en respuesta a cualquier evento real o potencial en todo el mercado. Esto nos permite responder a las tensiones del mercado de forma flexible. Tomamos en cuenta las condiciones imperantes en el mercado cuando fijamos los términos. El CTRF no se usa de manera rutinaria, pero está disponible para usarse cuando las condiciones del mercado u otros factores requieran una herramienta además de nuestras otras instalaciones. El CTRF está diseñado deliberadamente teniendo en cuenta la flexibilidad, de modo que cuando juzguemos apropiado activar un CTRF, calibramos sus precios y términos para satisfacer las necesidades del mercado en ese momento.

Más recientemente, anunciamos la activación del CTRF en marzo de 2020, para ayudar a gestionar la perturbación del mercado causada por el brote de la pandemia de gripe Covid-19. Esto estuvo vigente hasta junio de 2020. Puede encontrar más información en este Aviso de Mercado.

Nosotros decidimos qué información publicar sobre el uso de la instalación cuando la activamos. Esto normalmente está en línea con otras instalaciones; por ejemplo, incluimos el uso agregado total de la instalación después del cierre de la operación.

En marzo de 2020, durante la mayor incertidumbre del mercado causada por el virus Covid-19, el MPC introdujo el Plan de financiación a plazo con incentivos adicionales para las pymes (TFSME). El TFSME fue diseñado para:

Publicamos un Aviso de mercado de TFSME, los procedimientos operativos de TFSME y los términos y condiciones de TFSME que brindan más detalles sobre el funcionamiento de TFSME.

El TFSME ya no admite nuevos sorteos. Los préstamos se ofrecieron durante un período que abarcó desde abril de 2020 hasta octubre de 2021.

Los participantes podrán rescindir cualquier transacción, total o parcialmente, antes de su fecha de vencimiento. La tasa de interés de las transacciones TFSME es igual a la tasa bancaria más una tarifa del Plan (tarifa TFSME).

A los participantes (dentro de un determinado grupo TFSME de empresas relacionadas) se les permitió retirar una cantidad hasta su “Asignación para Préstamos”. Esto se calculó a partir de una “Asignación inicial” basada en la cantidad de préstamos que habían realizado, más una “Asignación adicional”. La Asignación Adicional estaba compuesta por dos partes:

A los participantes en el Plan de Financiamiento a Plazo (TFS, por sus siglas en inglés) lanzado por el Banco en 2016 se les permitió reembolsar los giros del TFS y volver a girar en el TFSME, sujeto a tener suficiente provisión para préstamos en el TFSME.

Publicamos el tamaño de los giros pendientes de cada Participante y los datos de Stock Base y Préstamos Netos de cada Grupo TFSME, trimestralmente con un desfase. Los detalles de los sorteos agregados de TFSME también se publican semanalmente en nuestro sitio web.

Mantenemos un stock de activos comprados a través del Servicio de Compra de Activos (APF) como parte de la flexibilización cuantitativa (QE), que actualmente se está reduciendo a medida que se deshace la QE. Nuestro stock de compras incluye activos en forma de bonos gubernamentales y corporativos con el objetivo de reducir el "rendimiento" o la "tasa de interés" de esos activos. Esto incentiva a los inversores a trasladar fondos a otros tipos de activos. A su vez, esto se traduce en tasas de interés más bajas ofrecidas sobre préstamos para hogares y empresas, ya que las tasas de los bonos gubernamentales tienden a afectar otras tasas de interés en la economía.

En febrero de 2022, el MPC decidió comenzar a reducir su stock de compras de activos dejando de reinvertir bonos gubernamentales y corporativos vencidos y mediante un programa de ventas de bonos corporativos. En agosto de 2022, el MPC anunció su intención de iniciar un programa de venta de bonos del gobierno del Reino Unido, sujeto a que las condiciones económicas y de mercado se consideren apropiadas en el momento de la votación confirmatoria. En septiembre de 2022, el MPC acordó reducir el stock de compras de bonos del gobierno del Reino Unido en un monto de £80 mil millones de libras durante los próximos doce meses, incluyendo bonos que vencen y ventas de bonos, hasta un total de £758 mil millones.

Los propietarios finales de este tipo de activos en el sector privado son principalmente entidades no bancarias, por lo que la mayoría de nuestros activos comprados estaban anteriormente en manos de estos inversores y es probable que desempeñen un papel importante en la absorción de cualquier activo vendido. Los bancos y los corredores de bolsa actúan como intermediarios en el proceso.

Realizamos cualquier operación de compra o venta de activos para compras de política monetaria de forma transparente y no discrecional. El elemento de subasta competitiva de las operaciones utiliza nuestro sistema Btender.

Actualmente no estamos realizando nuevas compras de bonos del Estado, tras la decisión del MPC de reducir el stock de compras de bonos del gobierno del Reino Unido al no reinvertir los activos que vencen.

En septiembre de 2022, el MPC votó a favor de iniciar la venta de bonos del gobierno del Reino Unido mantenidos en la Línea de Compra de Activos. Acordó reducir el stock de compras de bonos del gobierno del Reino Unido en una cantidad de £80 mil millones de libras esterlinas durante los próximos doce meses, incluyendo bonos que vencen y ventas de bonos, hasta un total de £758 mil millones. Los detalles del enfoque de la subasta se establecen en un Aviso de Mercado y el calendario operativo está disponible en nuestro sitio web.

Cuando están en funcionamiento, las compras y ventas de oro se realizan mediante subastas que funcionan de la siguiente manera:

Actualmente no realizamos nuevas compras ni ventas de bonos corporativos, tras la decisión del MPC de liquidar completamente el stock de bonos corporativos. Las ventas previstas se completaron en junio de 2023 y se seguirá manteniendo en la cartera un pequeño número de bonos con vencimiento muy corto, que vencerán completamente el 5 de abril de 2024.

Cuando estábamos aumentando nuestras tenencias de bonos corporativos entre 2016 y 2022, compramos una cartera equilibrada de bonos corporativos de emisores y sectores elegibles. Compramos una porción representativa del mercado, por lo que no influimos en la asignación de crédito a empresas o sectores particulares de la economía.

Para maximizar la eficacia y eficiencia del estímulo económico, limitamos nuestras compras a bonos con grado de inversión emitidos por empresas que hacen una contribución importante a la actividad económica en el Reino Unido. Estas empresas pueden estar constituidas en el Reino Unido o en otras jurisdicciones, pero tendrán un negocio genuino en el Reino Unido. Por ejemplo, contribuirán a la generación de empleo o ingresos en el Reino Unido, o prestarán servicios a un gran número de clientes en el Reino Unido.

Los bonos corporativos emitidos por empresas que regulamos (como bancos, sociedades de construcción y compañías de seguros) no eran elegibles. Publicamos los criterios completos de elegibilidad de los bonos.

Durante su operación, las compras y ventas de bonos corporativos se realizaron de la siguiente manera:

El Banco de Inglaterra, el Banco de Canadá, el Banco Central Europeo, la Reserva Federal, el Banco de Japón y el Banco Nacional Suizo tienen una red establecida de líneas de swap bilaterales permanentes. Estos permiten que se proporcione liquidez en cada jurisdicción en cualquiera de las cinco monedas extranjeras de esa jurisdicción, si los dos bancos centrales en un acuerdo de swap bilateral particular consideran que las condiciones del mercado justifican dicha acción en una de sus monedas.

Para respaldar nuestro objetivo de estabilidad financiera, utilizamos estas líneas de swap, complementadas con otros acuerdos si es necesario, para ofrecer transacciones de recompra a corto plazo con empresas participantes en otras monedas seleccionadas, contra toda la gama de garantías. La frecuencia de estas operaciones queda a nuestra discreción, de acuerdo con el banco central correspondiente; actualmente tienen lugar semanalmente para dólares estadounidenses.

Participación:

Las operaciones en divisas distintas de la libra esterlina son operaciones en todo el mercado realizadas utilizando nuestro sistema de subasta electrónica, Btender. A nuestra discreción también podemos aceptar ofertas de los participantes por teléfono a nuestro mostrador de mercado monetario en libras esterlinas. Los participantes sin acceso a Btender deberán presentar sus ofertas por teléfono al Sterling Desk. Si Btender no está disponible por algún motivo, se realizará un anuncio en nuestras páginas de servicios informativos.

Publicamos el uso agregado total de nuestras operaciones en divisas distintas de la libra esterlina en nuestro sitio web poco después del cierre de cada subasta. Hacemos esto para cada moneda, actualmente el dólar estadounidense y anteriormente también el euro. No publicamos datos sobre transacciones o contrapartes específicas.

¿Es usted una empresa financiera elegible? Obtenga más información sobre las operaciones de repo en USD.

La Facilidad de Liquidez Alternativa (ALF) es una facilidad de depósito basada en fondos disponible para los bancos del Reino Unido que enfrentan restricciones formales para participar en actividades que devenguen intereses. Estas empresas no pueden participar en otros servicios del Banco en el marco del Marco Monetario en Libras Esterlinas (SMF).

Los depósitos en el ALF están respaldados por una cartera de activos elegibles de alta calidad, que podrían incluir bonos de renta fija elegibles o efectivo en libras esterlinas mantenido en una cuenta que no devenga intereses. Estos depósitos y activos de respaldo se mantienen de forma separada en una entidad separada: el Banco de Inglaterra Alternative Liquidity Facility Limited (BEALF), que es una subsidiaria de propiedad absoluta del Banco.

Los rendimientos generados por el fondo de respaldo pueden devolverse a los depositantes en lugar de intereses, netos de costos operativos y de cobertura. En relación con esto, la capacidad de depósito del ALF está limitada al tamaño del fondo de respaldo, que actualmente es de £200 millones y puede revisarse de vez en cuando.

Los depósitos en el ALF se tratan como HQLA de 'Nivel 1' para el índice de cobertura de liquidez (LCR) según la Directiva sobre requisitos de capital y el Reglamento sobre requisitos de capital. Para los participantes del ALF, esto permite una mayor flexibilidad para cumplir con los requisitos regulatorios bajo las reglas prudenciales de Basilea III.

Participación:

Publicamos el uso agregado de nuestras operaciones ALF en nuestro sitio web, promediado durante un período de informe mensual y con un retraso de un trimestre. No publicamos datos sobre transacciones específicas.

Publicamos una lista de los activos que forman parte del fondo de respaldo del ALF. Esta información se actualiza cuando hay cambios en la composición de los activos.

¿Es usted una empresa financiera elegible? Obtenga más información sobre cómo postularse al ALF.

Anteriormente hemos puesto en marcha una serie de servicios y planes temporales para ayudarnos a alcanzar nuestros objetivos de estabilidad monetaria y financiera. Esta sección proporciona detalles de estas instalaciones y esquemas que se lanzaron después de 2012 pero que ahora se han cerrado para nuevos giros y cualquier stock o transacción restante ha vencido.

Junto con HM Treasury, lanzamos el FLS en julio de 2012, durante la crisis de deuda de la zona del euro. La crisis había provocado un fuerte aumento de los costes de financiación bancaria, perjudicando el flujo de crédito en todo el sistema bancario del Reino Unido.

Nuestro objetivo con el FLS era fomentar los préstamos a hogares y empresas. El plan lo consiguió proporcionando financiación a bancos y sociedades de construcción durante un período prolongado, a tipos inferiores a los del mercado, y tanto el precio como la cantidad de financiación proporcionada estaban vinculados a su desempeño en préstamos a la economía real del Reino Unido.

Posteriormente revisamos el diseño y ampliamos la disponibilidad del FLS en abril de 2013. Hicimos esto para aumentar los incentivos para que los bancos otorgaran préstamos a pequeñas y medianas empresas. Anunciamos nuevas extensiones en diciembre de 2014 y noviembre de 2015.

El FLS ahora está cerrado a nuevos prestatarios. Los préstamos se ofrecieron desde agosto de 2012 hasta enero de 2018. Los préstamos FLS finales se reembolsaron en septiembre de 2021.

Más información sobre cómo funcionaba el FLS.

El total de giros FLS pendientes alcanzó un máximo de casi £39 mil millones en septiembre de 2016.

En total, 36 bancos y sociedades de construcción se beneficiaron del FLS. Los 46 bancos y sociedades de construcción que firmaron el mecanismo tenían una provisión de préstamos combinada de más de £70 mil millones.

En nuestra base de datos está disponible una serie temporal completa de dibujos netos agregados del FLS. Los datos específicos de las contrapartes sobre giros, provisiones para empréstitos y préstamos están vinculados en las notas explicativas.

En agosto de 2016, el MPC introdujo un Plan de financiación a plazo (TFS). Su objetivo principal era reforzar la transferencia del recorte de la tasa bancaria en ese momento a las tasas de interés que enfrentan los hogares y las empresas en el mercado en general. Esto permitió que la reducción del 0,5% al ​​0,25% tuviera en términos generales el mismo impacto que los recortes realizados cuando los tipos estaban más lejos de cero.

El diseño del plan reflejó este objetivo principal y se calibró de manera que la reducción de la tasa bancaria pudiera tener un impacto ampliamente neutral en los márgenes de los prestamistas en conjunto.

El TFS proporcionó financiación a cuatro años a empresas elegibles, en forma de reservas del banco central, a tasas cercanas a la tasa bancaria y contra toda la gama de garantías elegibles. Esto le ayudó a cumplir sus objetivos en términos generales de dos maneras. En primer lugar, al dar acceso a una cantidad significativa de financiamiento a tasas iguales o cercanas a la tasa bancaria, el TFS redujo directamente los costos promedio de financiamiento, permitiendo que esa reducción se traspasara a los prestatarios. En segundo lugar, se redujeron los costos de financiamiento indirecto, ya que el TFS redujo la cantidad de deuda que los prestamistas tendrían que emitir en el mercado.

El precio y la cantidad de financiación disponible estaban vinculados a la cantidad de préstamos netos de la economía real de los participantes durante un período de referencia. El TFS se lanzó originalmente con una indemnización del gobierno. Pero en enero de 2019, después de recibir una inyección de capital del Gobierno, todos los préstamos y las garantías que los respaldaban se transfirieron del Fondo de Compra de Activos (APF) a nuestro propio balance.

El TFS ahora está cerrado a nuevos sorteos. Los préstamos se ofrecieron desde septiembre de 2016 hasta febrero de 2018. Los giros finales de TFS se reembolsaron en febrero de 2022.

Más información sobre cómo funcionaba el TFS.

El plan ofreció £127 mil millones de libras en préstamos durante el período de retiro.

Un total de 62 bancos y sociedades de construcción se beneficiaron del TFS. De ellos, 54 participantes obtuvieron préstamos netos positivos entre julio de 2016 y diciembre de 2017 y, como resultado, calificaron para una tasa de interés más baja sobre sus préstamos.

En nuestra base de datos está disponible una serie temporal completa de giros, reembolsos y vencimientos agregados del TFS. Los datos específicos de las contrapartes sobre giros y préstamos están vinculados en las notas explicativas.

Junto con HM Treasury, lanzamos el CCFF en marzo de 2020, durante la crisis de Covid-19. El CCFF ofreció financiación a grandes empleadores que normalmente recaudarían fondos a través de los mercados financieros.

El objetivo del CCFF era ayudar a las empresas a mantener sus negocios y poder pagar los salarios de sus empleados y proveedores, ayudándolas a superar la interrupción de sus flujos de efectivo como resultado del shock económico de Covid-19. Al otorgar préstamos directamente a grandes empresas, el CCFF protegió el espacio para que los bancos prestaran a una población más amplia de empresas, complementando otros esquemas del Banco de Inglaterra y del Gobierno en ese momento.

La financiación se obtuvo mediante la compra de deuda a corto plazo en forma de papel comercial. Las empresas participantes podrían ofrecer efectos comerciales al CCFF con un vencimiento de una semana a doce meses en ventanas operativas diarias. El CCFF ofreció financiación a precios comparables a los que prevalecían en los mercados en el período anterior al shock económico de la Covid-19. Los efectos comerciales se compraron con un diferencial superior a un tipo de referencia, basado en el actual tipo de cambio de índice a un día (OIS) en libras esterlinas. El diferencial ofrecido dependía de la calificación crediticia de la empresa.

Para ser elegibles, las empresas tenían que ser grandes empleadores en el Reino Unido o desempeñar un papel importante en nuestra economía. También debían haber gozado de buena salud financiera antes del shock de Covid. Las empresas financieras y las autoridades públicas no pudieron presentar su solicitud. A partir de mayo de 2020, para las compras de cualquier papel comercial con vencimiento posterior a mayo de 2021, las empresas tuvieron que comprometerse a limitar sus distribuciones de capital y sus salarios senior.

El CCFF cerró a nuevas compras en marzo de 2021 y todos los papeles comerciales vencieron o se vendieron nuevamente al emisor en marzo de 2022.

El CCFF prestó más de 37.000 millones de libras esterlinas a 107 empresas diferentes. En mayo de 2020, el CCFF tenía más de £20 mil millones en papel comercial.

La capacidad de endeudamiento combinada de las más de 230 empresas que se inscribieron en el mecanismo alcanzó un máximo de más de £85 mil millones. Estas empresas eran responsables de casi 2,5 millones de puestos de trabajo en el Reino Unido en ese momento.

En nuestra base de datos se encuentra disponible una serie completa de compras de papel comercial y montos netos pendientes en el CCFF. Los datos específicos de las contrapartes sobre los importes netos pendientes en el CCFF están vinculados en las notas explicativas.

Entre el 28 de septiembre y el 14 de octubre de 2022, el Banco de Inglaterra, en consonancia con su objetivo de estabilidad financiera, llevó a cabo compras temporales y selectivas de bonos gubernamentales convencionales del Reino Unido (gilts) indexados y a largo plazo. El propósito de estas compras era actuar como un respaldo temporal para restaurar las condiciones ordenadas en el mercado de bonos gubernamentales del Reino Unido (gilts) indexados y de largo plazo, y al hacerlo, reducir los riesgos de contagio a las condiciones crediticias para los hogares del Reino Unido. y negocios.

Los gilts adquiridos en estas operaciones se mantuvieron dentro de una cartera segregada de la Línea de Compra de Activos. En total, el Banco compró 19.300 millones de libras en bonos del Estado, de los cuales 12.100 millones de libras fueron bonos del Estado convencionales a largo plazo y 7.200 millones de libras fueron bonos del Estado indexados.

Se pueden encontrar más detalles sobre las compras de bonos de estabilidad financiera del Banco en el comunicado de prensa y el Aviso de mercado del 28 de septiembre de 2022, así como en el comunicado de prensa y el Aviso de mercado del 11 de octubre de 2022. El informe trimestral de la APF correspondiente al cuarto trimestre de 2022 también incluye más información sobre la intervención del Banco en materia de estabilidad financiera.

El Banco comenzó a deshacer estas compras de bonos el 29 de noviembre de 2022, en consonancia con su compromiso de que su intervención sería de carácter temporal. La cartera se desmanteló de manera oportuna pero ordenada. El Banco ejecutó una serie de ventanas de consulta inversa durante las cuales las contrapartes elegibles podían ofertar por los bonos del Estado mantenidos en esta cartera. Este enfoque permitió al Banco satisfacer la demanda de gilts donde existía, limitando al mismo tiempo el impacto de dichas ventas en las condiciones más amplias del mercado. En el comunicado de prensa del 10 de noviembre se pueden encontrar más detalles sobre el enfoque de ventas basado en la demanda.

Como se confirmó en el comunicado de prensa del 12 de enero de 2023, el Banco anunció que había completado las ventas de la cartera de tenencias temporales de bonos del gobierno del Reino Unido por valor de £19,3 mil millones.

En total, entre el 28 de septiembre y el 14 de octubre, el Banco compró 19.300 millones de libras en bonos del Estado, de los cuales 12.100 millones de libras fueron bonos del Estado convencionales a largo plazo y 7.200 millones de libras fueron bonos del Estado indexados. Las ventas de activos de la cartera de estabilidad financiera comenzaron el 29 de noviembre y finalizaron en su totalidad el 12 de enero de 2023.

Los datos sobre el valor de cada uno de los bonos adquiridos en el marco de las compras temporales de deuda pública para la estabilidad financiera del Banco se publican aquí.

En la siguiente hoja de cálculo se proporciona un desglose detallado de los resultados de estas ventas de bonos, incluso en términos nominales y de ingresos por ventas. Estos datos se informan sobre la base de la fecha de negociación.

El 10 de octubre de 2022, y en consonancia con su objetivo de estabilidad financiera de evitar disfunciones en los principales mercados de financiación, el Banco lanzó la Línea Temporal Ampliada de Recompra de Garantías (TECRF). El servicio permitió a los bancos ayudar a aliviar las presiones de liquidez que enfrentan los fondos LDI de sus clientes a través de operaciones de seguro de liquidez. El mecanismo se cerró el 10 de noviembre de 2022. Consulte el comunicado de prensa completo: El Banco de Inglaterra anuncia medidas adicionales para apoyar el funcionamiento del mercado.

El Banco no publica datos sobre transacciones individuales dentro de la Línea de Recompra de Garantías Temporal Ampliada. Tras el cierre del servicio, el Banco publicó el uso agregado del plan el 17 de noviembre de 2022.

Excepto en el caso de las contrapartes centrales (CCP), a las que no se les permite utilizar activos de nivel C como garantía.

Excepto en el caso de las contrapartes centrales (CCP) y los Depositarios Centrales Internacionales de Valores (ICSD), que están obligados a mantener un saldo objetivo medio previamente acordado para cada período de mantenimiento.

Más información está disponible previa solicitud sobre los criterios de elegibilidad para el acceso únicamente de la cuenta de reservas al SMF.

Más información está disponible previa solicitud sobre los criterios de elegibilidad para el acceso únicamente de la cuenta de reservas al SMF.

Excepto en el caso de las contrapartes centrales (CCP) y los Depositarios Centrales Internacionales de Valores (ICSD), que están obligados a mantener un saldo objetivo medio previamente acordado para cada período de mantenimiento.

Excepto en el caso de las contrapartes centrales (CCP), a las que no se les permite utilizar activos de nivel C como garantía.

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